證期局

作者： 記者彭禎伶、張中昌╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月26日 上午5:55

工商時報【記者彭禎伶、張中昌╱台北報導】

投資人又有新的投資商品可以選擇。金管會昨（25）日宣布，將開放期貨ETF在台銷售，目前已有兩家投信表達推出商品的意願，證期局表示，可能是市場最夯的追蹤黃金期貨指數，或其他貴金屬、期貨指數等基金，等法規預告完成後，預計4月左右受理商品申請，第2季新商品可望核准問市。

證期局表示，一般投資人也能投資期貨ETF，但前提是看投資人對期貨基金的了解程度。

證期局也強調，所謂期貨ETF，主要是跟著指數去投資，即追蹤已存在的期貨指數，算是被動式投資的基金；至於或內現有的期貨基金，則是主動式投資的基金，即會投資判斷、選擇標的。

目前國內有五檔期貨基金，包括元大寶來投信推出三檔、國泰投信及康和期經各推出一檔，總規模35.53億元，另外還有如新光投信對特定人推出的期貨基金，及部分組合式基金有投資期貨基金。

證期局表示，為了擴大期貨信託事業募集期貨基金的範圍，也提供投資人更多元化的投資管道，決定開放期貨投信事業可以募集發行指數股票期貨信託基金（簡稱期貨ETF），近日將進行四項法規預告。

證期局說，最快可能4月才會接受業者送審商品，一般來說，審查時間約一個月，也就是最快第2季下旬，就會有相關新商品問市。

目前已有兩家投信業者向證期局表達有興趣會推出期貨ETF，且一開放就至少有一家業者會立即送審商品，目前正在積極準備資料。

證期局指出，現在這類期貨ETF主要是追蹤國外的期貨指數，近期最熱門的是黃金期貨指數，另外也有其他貴金屬期貨指數，未來業者也可能找其他期貨指數來供基金追蹤。

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作者： 鉅亨網記者陳慧琳 台北 | 鉅亨網 – 2014年2月25日 下午9:30

證交所總經理林火燈今(25)日表示，「先賣後買」當沖制度有望4月上路，不過，對此，金管會主委曾銘宗表示，股市振興措施將在3月底進行全面性檢討評估，目前市場傳出的任何進一步開放措施都尚未形成政策。

為振興股市，金管會去(2013)年起祭出三箭措施，包含擴大平盤下放空、券商得以漲(跌)停板買進(賣出)股票，以及「先買後賣」的現股當沖制度。

證交所總經理林火燈今天表示，「先買後賣」現股當沖上路後，金管會將在3月底進行整體檢討，在考量機制平衡下，「先賣後買」的現股當沖可能納入第一波檢討開放的範圍，預期「先賣後買」現股當沖措施有機會4月上路。

不過，對此曾銘宗表示，是否進一步開放「先賣後買」的當沖措施，目前證期局還在評估，正式報告尚未出爐， 且即使開放「先賣後買」現股當沖，其中還涉及相關法規的修改，以及券商 和交易所電腦程式的修改，實際可以上路的時程待整體評估報告出爐後再說，目前市場傳出的任何進一步開放措施都尚未形成政策。

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作者： 記者彭禎伶╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月20日 上午5:50

工商時報【記者彭禎伶╱台北報導】

布局亞洲，投信及期貨業者採取對接商品平台，將自己的商品行銷到亞洲其他國家。證期局長吳裕群昨（19）日表示，證期局將視投信需求與商品競爭力，去洽談亞洲其他市場的基金相互承認及互掛，目前如香港已有ETF基金互掛，正在接觸開放雙方所有基金商品互掛。

另外如新加坡、上海等都可能繼續談雙方基金互掛，吳裕群表示，會先從亞洲較成熟的市場先談起，但也必須看國內投信業者的商品競爭力，要能在當地市場銷售得出去，否則只有對方的基金可賣到台灣，台灣的基金在當地賣不出去，金管會也不樂見此種開放。

期貨方面，業者則是建議建立相互交易平台，期貨商品互掛，如現在期交所正在洽談與歐洲期交所合作，將台灣的期貨商品在當地掛牌、交易。吳裕群表示，將以此合作案為樣板，洽談與亞洲其他市場的期貨商品互掛，但如新加坡市場與台指期間有競爭關係，就可能無法採取此模式。

吳裕群表示，投信發展亞洲市場，未必要到各市場設子公司，反而是在業務拓展方面，透過商品國際化、到海外銷售，就可達到布局亞洲市場，金管會對此也樂觀其成。

他指出，若國內投信公司能設計出具有競爭力的商品到海外銷售，金管會也將儘可能協助，透過政府間對談，讓其他市場承認台灣的基金，就能到當地市場銷售。

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作者： 洪正吉╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月20日 上午5:50

中國時報【洪正吉╱台北報導】

金管會對證券業釋出大利多，主委曾銘宗表示，希望3~5年內催生1~2家亞洲區域型券商，其中，元大寶來、凱基及群益金鼎機會最大。金管會也提出4大措施，包括放寬券商轉投資為淨值40％的上限範圍，並且將開放更多證券業務。

金管會昨日邀集證券、期貨及投信業者，研商證券期貨業如何布局亞洲市場。曾銘宗說，業者希望能放寬券商轉投資為淨值40％上限範圍，第2季就會看到。

證期局長吳裕群指出，業者沒有建議放大到多少，政策上會盡量在容許的範圍提高，業者也不是上限多少，就投資多少，屆時還是會依風險評估。相對的，資金來源可以多元化，除了自有資金，也可以直接在國外當地融資，但仍要計入投資限額裡。如果上限還不夠，特別需求也可用專案核准辦理。

另外，金管會將建置亞洲市場布局資料庫，強化資訊蒐集，並且加強跨國監理交流合作，排除業者經營障礙。為加速開拓海外市場競爭力，也將協助培養國際人才。

證券業者昨天還建議，要布局海外就要有盈餘，因此希望開放更多業務承作。曾銘宗當場承諾，只要風控、守法都做好，能開放都會開放，現在就等業者提出具體開放建議。

曾銘宗強調，中國大陸雖然重要，但希望券商能在亞洲全面布局，方式以成立或併購子公司最佳。以目前來看，前5大券商都有可能在3~5年內，成為區域券商，元大寶來、凱基及群益金鼎等前3大的機會更大。

至於日前才開放券商設立的國際證券業務分公司（OSU），吳裕群說，預計22日會有元大寶來等12家券商提出申請。券商公會預估，以國人每年有數千億美元資金流到海外來看，OSU業務開辦後，1年可增加券商400億美元的交易量。

近日台股成交量呈現萎縮，昨日券商持續建議刪除證所稅大戶條款。曾銘宗態度未變，認為要審慎評估，金管會能做的先做，3月底會先檢討現股當沖等3項振興股市措施。

曾銘宗說，這2天集中市場成交值約減14.5％，主因是MSCI權重調整，外資持續觀望，但這並非台股獨有的現象，新加坡、上海的股市量能也同步縮減。他強調，上市櫃成交量要達800億元，券商才有獲利，後續會持續觀察。

針對期貨與投信業者海外布局部分，吳裕群說，由於業務屬性不同，國際化不一定要到海外設據點，重點在交易平台建置、商品國際化及海外商品銷售，金管會也將予以協助。

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作者： 記者呂淑美╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月17日 上午5:50

工商時報【記者呂淑美╱台北報導】

證交所表示，至去（102）年底，國內外上市企業家數達866家，創歷史新高，其中國內上市公司更突破800家關卡，這樣的成果有賴與承銷商、會計師及律師等中介機構一起努力。

為鼓勵中介機構擴大證券市場規模貢獻，證交所本周四（20日）舉辦「102年度證券市場中介機構業務研討暨頒獎典禮」，將邀請金管會主委曾銘宗、證期局副局長張麗真及證交所董事長李述德、總經理林火燈及副總經理簡立忠等共同頒獎。

證交所指出，證券市場是經濟的櫥窗，上市公司透過IPO（股票初次上市）、SPO（現金增資）、GDR（海外存託憑證）、CB（公司債）及ECB（可轉讓公司債）等方式籌資，將大眾資金轉化成企業生產資金，可發揮擴大產能、增加就業等活絡經濟。

證交所除頒發102年度申請送件家數較多的中介機構「流通證券獎」，另就IPO、SPO籌資金額及市值等項頒發「活絡經濟獎」。獲獎名單包括：

流通證券獎－承銷商：永豐金、元大寶來、中國信託、凱基、群益金鼎等。

流通證券獎－會計師事務所：勤業眾信、資誠、安侯建業、安永等。

流通證券獎－律師事務所：國際通商、協和國際、建業等。流通證券獎－會計師個人、律師個人：施景彬、梁志等。

活絡經濟獎－IPO籌資金額：凱基、元大寶來、中國信託等

活絡經濟獎－SPO籌資金額：凱基、元大寶來、統一等。

活絡經濟獎－IPO市值：元富、凱基、元大寶來等。

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自由時報 – 2014年2月7日 上午6:11

金管會︰外資未匯出 仍會歸隊

〔自由時報記者王孟倫、盧冠誠／台北報導〕金管會昨公布，元月外資淨匯入八．○一億美元，連續五個月匯入。對於外資近兩個交易日大舉賣超台股，金管會則表示，只要賣股的資金還沒匯出，仍有機會再進場加碼台股。

另，中央銀行昨公布一月外匯存底四一六九．三五億美元，續創歷史新高，月增一．二四億美元。

外資一月淨匯入八．○一億美元，但外匯存底僅微幅增加。央行官員解釋，外匯存底以美元計算，上月歐元對美元貶值○．八九％，外匯存底投資運用收益折計美元後，被減少的金額抵銷所致。

對農曆春節假期結束後，外資短短兩個交易日就賣超台股達六二五億元。金管會證期局表示，依規定，外資匯入台灣後，一週內必須買股；同樣的，外資把股票賣掉後，若不匯出台灣，就得進場買股。由於外資賣股後，還有一週時間可決定是否要把資金匯出或回頭買股，金管會和央行都表示會持續密切觀察。

根據金管會統計，外資去年淨匯入一三一．八二億美元，折合新台幣約三九五五億元、直逼四千億元。

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作者： 記者彭禎伶╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月24日 上午5:50

工商時報【記者彭禎伶╱台北報導】

農曆歲末年終之際，金管會再送券商兩大利多。金管會昨（23）日宣布，開放銀行兼營代理買賣外國債券業務和放寬券商代理外國債券業務範圍，也開放非金控下銀行與其100％持有的證券子公司間，可比照金控共同行銷，在銀行內設證券櫃台，辦理證券經紀業務開戶、設置網路下單終端機等。

相關官員指出，針對外國債券相關業務，預計農曆年後33家國家及20家外銀在台分行都可申請，增加銀行業務範圍及收益。

至於開放非金控下銀行與其100％持有的證券子公司間，可比照金控共同行銷，在銀行內設證券櫃台，辦理證券經紀業務開戶、設置網路下單終端機等，受惠者包括台中商銀與其子公司台中商銀證券、遠東銀行與其子公司遠智證券。

金管會表示，為滿足境內專業投資人對境外固定收益商品的需求，且要擴大我國資本市場的版圖，因此開放銀行及其國際金融業務分行（OBU）得兼營代理買賣國外債券的證券經紀業務。

這項法規預計下周公告，符合條件的銀行即可申請開辦業務，本國銀行及外銀在台分行必須最近一期財報資產總額不低於新台幣1,500億元，或外銀的總行前一年在全球銀行資本或資產排名在前50名以內；另外銀行的資本適足率、備抵呆帳提存率要符合要求，不能有累虧、逾放不得逾3％等。

金管會統計符合國銀有33家，外銀在台分行則有20家，農曆年後可望陸續有銀行獲准辦理此業務；證期局表示，去年一年券商代理外國債券累積交易金額為新台幣3,560億元，未來可望提高，銀行局副局長邱淑貞也表示，銀行兼營此業務除了可以增加業務量，也能有助開拓國外業務。

金管會也放寬券商代理外國債券可不限次級市場，證期局表示，過去券商若要代理初級市場的國外債，僅限國外公債，未來其他國外債券的初級市場部分，券商也可代理進來。

同時這次也擴大專業機構投資人的範圍，買受人增加如基金管理公司、期貨商、投信公司、投顧公司、期貨服務事業等，也刪除代理國外債發行評等的限制，回歸各事業主管機關對投資標的管理規範。

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作者： 記者彭禎伶、張中昌╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月9日 上午5:30

工商時報【記者彭禎伶、張中昌╱台北報導】

金管會研議進一步開放「先賣後買」現股當沖。金管會主委曾銘宗昨（8）日在立法院透露，三個月內會檢討是否進一步擴大「先買後賣」現股當沖的股票檔數，甚至「倒過來」開放「先賣後買」部分，讓台股市場機制能更充分發揮。

曾銘宗也說擴大開放的前提，是1月6日上路的先買後賣現股當沖實施效果能平順，好處、益處都顯現，且壞處不大，即考慮擴大開放到1,200檔；另外也可能同步先開放200檔股票可作先賣後買型的現股當沖。但曾銘宗表示，不會一步到位，要逐步開放，也就是不會馬上開放1,200檔股票同時可先買後賣及先賣後買當沖。

所謂「先買後賣」現股當沖，多半是投資人認為股票當日價格會漲，先下單買進該個股，當日再進行賣出，沖銷後可拿回股價上漲的獲利金額。至於「先賣後買」，則是投資人認為股票當日會下跌，先作出賣出動作，等當日股價下跌再進行買回動作，賺取差價，前先金管會評估「先賣後買」較不利大盤走勢，所以暫未開放。

台股開放先買後賣現股當沖第三天，上市櫃交易量衝上1,494億元，其中上市部分有1,154億元、上櫃則有340億元。曾銘宗表示，此交易量應至少創二年以來新高，但仍必須再觀察一季，才會比較清楚。

他分析，交易量放大，主要是現股當沖發揮一定功效，中實戶也慢慢回籠，且和台股基本面佳也有關係。

證期局長吳裕群表示，若要開放先賣後買現股當沖，須先確定「券源穩定」，即若投資人看錯方向，股票當天價格不但沒有下跌，反而一路上漲，投資人必須以高價買回股票才能完成當日的交割，因此「券源」必須充足，否則無法完成交割，即可能造成股市失序。

吳裕群表示，有些股票一天可能只成交幾張，且握有大量股票的壽險業和外資未必肯借出券源來完成交割，這些目前都由交易所等進行細部分析及規劃，預計3月底前會交出建議案，再讓金管會裁定方向。

曾銘宗表示，台股基本面佳，且股票及現金股利合計殖利率達3.3％，元月前三個交易日外資就匯入3.23億美元，資金動能顯現；未來就算擴大開放現股當沖，也是要讓市場機制充分發揮，讓投資人可依自己意願操作。

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作者： 記者彭禎伶╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月16日 上午5:30

工商時報【記者彭禎伶╱台北報導】

因為花旗集團，金管會去年首度對外資券商在台分公司出具分析報告的控管流程，進行專案金檢，的確發現相關疏失，已建議證期局對券商研究報告的傳遞流程，應作更嚴謹的規範。

花旗環球證券去年第4季爆出明星分析師在出具iPhone出貨量滑落的分析報告前，先提供部分客戶數據，造成花旗集團被美國麻州罰款3,000萬美元，此案立即引起金管會注意，也對三家外資券商在台分公司出具研究報告的控管流程，啟動首次的專案金檢。

金管會表示，以往金檢多只針對本土券商業務等，針對出具研究分析報告，這次算第一次，且考量外資券商的研究報告其實具有市場影響性，因此特別了解報告傳遞流程中，訊息的控管程度，內控是否嚴謹等。

金管會表示，外資券商的研究報告只給專業投資人及其客戶，在正式出具報告前，分析師不能透露任何訊息給特定客戶，去年花旗環球即是在報告出爐前，部分客戶已先被告知相關數據，檢查局已正式建議證期局，要強化這部分的管理及要求。

證期局先前也多次要求外資券商研究報告應控管流向，不要發生錯誤引用，影響市場，未來可能會進一步對研究報告正式出爐前，相關數據的控管，進一步提出規定。

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