殖利率

中央社 – 2014年2月25日 上午9:30

（中央社台北25日電）烏克蘭債市上揚，股價也創2010年5月以來最大漲幅，主因烏克蘭在罷黜總統亞努科維奇（Viktor Yanukovych）後，獲得西方援助的可能性增加。烏克蘭幣則是貶值。

彭博彙編的數據顯示，台北時間24日晚間11時56分，2023年到期的美元債券殖利率下跌93個基點，成為9.26%，創1月28日以來低點。

6月到期的烏克蘭公債價格以美元計算是96.66美分，相較之下，本月21日是95.63美分。UX指數大漲15%，創2010年5月以來最大漲幅。中央銀行管理的烏克蘭幣貶值4.3%，成為1美元兌9.3500烏克蘭幣。

包括國際貨幣基金（IMF）、美國和歐洲聯盟（EU）在內的捐款國說，因為烏克蘭臨時政府警告，烏克蘭需要350億美元援助才能避免債務違約，他們準備提供援助。

在上週罷黜亞努科維奇後，烏克蘭國會議員正努力建立一個聯合政府。遭罷黜的亞努科維奇由於在暴亂中扮演的角色而遭通緝。暴亂造成至少82人喪生。

包括駐莫斯科的馬西尼（Andrew Matheny）在內的高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）分析師在電子郵件報告中說：「最近情勢的發展明顯的對短期信用有正面作用。對曲線長端的衝擊最終較少片面，並且有賴於新政府將經濟政策落實。」

正在設法解決空前經常帳逆差的烏克蘭，在過去一年外匯存底減少28%，到今年1月底是178億美元，創2006年以來低點。彭博社彙編的數據顯示，不含利息，到2015年底，烏克蘭將面臨170億美元到期的債務，其中10億美元債券將在今年6月到期。（譯者：中央社簡長盛）1030225

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作者： 記者孫彬訓、魏喬怡╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月22日 上午5:55

工商時報【記者孫彬訓、魏喬怡╱台北報導】

過去數年老行庫股利發放，股票股利多高於現金股利，以盈餘轉增資方式擴大資本。今年包含第一金控、華南金控、合庫金控等，內部評估將稍微偏向平衡發放股票股利及現金股利，更因去年獲利成長，也不排除維持去年的股票股利數字，但增加現金股利部分。

去年老行庫的股利發放政策中，彰化銀行、第一金、臺灣企銀、合庫金皆是股票股利高於現金股利，華南金控則是平衡發放，一半一半，兆豐金控全數發放現金股利。

其中，兆豐金控因去年全數發放現金，加上去年完成現金增資，今年預計將仍是以現金為主，不排除再增加一點。臺灣企銀則為了因應國際監理規範，希望持續盈餘轉增資以擴大資本，仍偏向發放以股票股利為主。

今年包含第一金、彰銀、合庫金皆有意提高現金股利比重，一方面回饋股東，另一方面也可提供國庫更多的盈餘。

中信金控財務最高主管暨資深副總經理高麗雪指出，今年股利政策尚未出爐，不過，原則是會採平衡股利政策，會考量可能的潛在投資機會、機構投資人、一般投資大眾等需求綜合考量後再決定。

永豐金控發言人張晉源則指出，今年股利政策傾向與去年相仿，不過，最終的股利政策需待董事會、股東會通過後才會定案。台新金控也指出，今年股利政策尚未出爐。

就2013年股利發放狀況來看，在政策限制下，金融業普遍大縮水，且現金殖利率在1％∼5％，相對其他族群來說遜色不少，現金殖利率在3％以上的只有兆豐金、中信金、元大金。

老行庫主管說，近幾年的策略皆是維持股票股利為主、現金股利為輔的策略，主要是國際金融監理政策越來越嚴格，藉由發放股票股利，可以盈餘轉增資，增強體質。另一方面，發放股票股利，股東可享受股價長期逐步增值向上的潛力，有機會獲取較現金股利更好的報酬率。

不過，由於去年國銀獲利亮眼，因此希望稍微提高現金股利，維持股利平衡政策，也可藉此因應重大的經濟轉變，以及新巴塞爾協定（Basel III）從嚴規定計入資本的條件。

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中央社 – 2014年2月21日 上午11:40

（中央社記者田裕斌台北21日電）京城銀行去年加碼債券部位收到成效，由於量化寬鬆(QE)緩退，加上今年升息可能性不大，法人估計，京城銀今年淨利差(NIM)可望超越存放利差。

永豐金證券表示，京城銀海外經營策略以操作海外債券為主，海外債券投資金額約新台幣300億元，占總資產14%，主要為公司債及金融債，且未實現獲利超過6000萬美元，由於新購入債券利率落在5.2%至5.5%，在QE減碼下殖利率將持續提升。

法人認為，京城銀資產品質良好，提存壓力低，利差優於同業水準，不過投資海外債券需求美元，在QE退場下成本恐增不確定性，且相較同業缺乏人民幣題材，在庫存債券多在未來5年內到期下，恐有再投資風險。1030221

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作者： 記者呂清郎╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月21日 上午5:50

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

根據美銀美林證券2月全球固定收益型基金經理人調查結果，除澳、紐公債與北歐債市外，經理人對多數債市都維持減碼部位，代表美國公債殖利率跌至3個月低點的2.576％後開始走升，壓抑市場對債市的青睞，其中新興債市轉為減碼，反而營造進場時機。

調查顯示，美國公債連續第八個月遭到經理人減碼，但近期美國公布的數據令市場對經濟成長產生疑慮，反而壓縮經理人對美國公債殖利率今年預估的彈升空間，2月78位受訪經理人中，認為10年期公債殖利率至年底會來到3.5％以上的比例自25％降至5％，多數經理人預估區間在3~3.25％。

調查結果指出，新興國家債市落入減碼區中，經濟體質穩健的北歐公債及未來仍有降息機會的澳紐公債則處於加碼區。但根據前次經驗來看，新興國家債市在2013年9月落入減碼區，隔月便再次獲得經理人加碼，顯示經理人對新興債市仍備一定信心。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，過去一段時間新興債市因市場恐慌而遭逢賣壓，經濟成長動能也遭到質疑，但新興國家經濟體質仍相當穩健，也有很大的政策因應空間，市場其實有些過度反應。

他認為，新興債市現階段同時具備高殖利率和基本面的投資機會，加上資金持續匯出後的浮額洗清效應，精選持債可望能搶得新興債市的反彈先機。

日盛全球新興市場債券基金經理人曾咨瑋表示，預期債市將再次回歸價值面，投資人可伺機布局。

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中央社 – 2014年2月19日 上午11:00

（中央社記者韋樞台北19日電）歐美股小漲小跌，亞股僅港股走揚，台股繼續量縮平盤震盪走勢，電子族群及觀光、電機等傳產類股漲勢較明顯，法人表示，台股近期呈「上有蓋下有撐」震盪。

各類股中電子族群延續上漲走勢，IC設計、網通、系統廠、LED節能概念股等漲多跌少；台積電董事會決配發 3元現金股利，現金殖利率2.78%，台積電今天盤中跌逾0.5%，股價最低107元。

傳產股漲勢較電子股疲弱，類股各自表現，觀光、電機、橡膠等漲勢較明顯；沈寂一陣子的營建股受惠最新調查今年上半年「329檔期」全台三大都會區，將有逾新台幣4586億元大量，其中北台灣達3706億元，幾乎是去年329檔同期2198億元的1.7倍。

統一證券表示，盤面觀望氣氛濃厚，近 4個交易日日均量僅774億元；外資法人在期貨空單回補後僅中性偏多操作，未大舉加碼多單。期貨、現貨資金面動能不足，台股不易複製前波漲勢並突破8600點以上套牢區。

另外，明天中國大陸將公布PMI指數，預估為49.4，恐連續第2個月下滑，18日上証指數賣壓初現，若進一步跌破季線不利台股表現，台股可能呈上有蓋、下有撐震盪整理。1030219

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作者： 記者林淑惠╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月19日 上午5:50

工商時報【記者林淑惠╱台北報導】

遠傳（4904）昨（18）日董事會決議2013年稅後盈餘配發現金股利每股3.164元，另外，再從資本公積提撥一筆預算加發每股現金股利0.586元，合計每股現金股利3.75元，創歷年新高、配發率103％，配發總額達122.19億元，以昨日股價59.9元計算，現金殖利率達6.26％。

另外，董事會亦通過發放員工現金紅利總共2.059億元，一如以往沒有發放股票股利計畫。

因應4G投資建設需求，遠傳2014年資本支出130億元亦創新猶。遠傳2013年資本支出105億元、約占電信服務營收10~12％，2014年資本支出130億元，相較去年大幅成長24％，成長幅度亦創同業最高。

遠傳2014年財測目標亦在昨日出爐，合併總營收922.21億元、刷新歷史記錄，將較去年成長2.8％；合併稅前折舊攤銷前獲利（EBITDA）259.83億元，年成長1.5％；受到今年是4G投資高峰期影響，今年稅後盈餘109.2億元，每股盈餘3.35元，都較去年下滑。

遠傳昨日召開線上法說會，總經理李彬表示，今年資本支出之所以刷新記錄，主要因為除了因應4G網路建設需求還要同時兼顧3G網路品質，而且未來幾年都是資本支出的高峰期。對於4G網路布建，遠傳規畫2014~2015年的基地台網路涵蓋台灣全島90％人口。

針對法人詢問4G開台事宜，李彬強調，遠傳今年會先從700MHz頻段率先開台並提供4G服務，目前市面上支援700MHz的4G手機除了蘋果的動向尚不明朗之外，其它各品牌大廠都已表態將會推出支援700MHz的4G新機。

至於4G資費方面，李彬強調，遠傳將推分級收費方案，而且資費朝向多元、超值及簡單三大設計方向發展，以因應市場需求，屆時，也可望帶動每用戶每月貢獻度（ARPU）提高，遠傳整體營收也能藉此往上成長。

近3年來，遠傳智慧型手機的滲透率每個月維持1％的成長，目前約有61％的月租型用戶持有智慧型手機。

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