歐股

作者： 楊晴萱 | 卡優新聞網 – 2014年1月14日 上午6:34

　　國際資金「錢進」日股不停歇，上週流入16.58億美元，居各類股票基金之冠，且流入金額更創下去(2013)年5月以來近33週流入新高；而歐股續航力也不遑多讓，上週流入10.84億美元，已連續28週吸金。反觀美股則因為進入財報週，面臨企業獲利檢視變數，買氣觀望，上週遭調節18.83億美元。

　　根據EPFR資金流向報告顯示，2014年首週(1/2~1/8)共同基金資金從美國與新興市場流出。其中，美股由買轉賣，單週失血18.83億美元；新興市場部分，則以全球新興市場單週流出8.02億美元最重，亞洲(不含日本)、拉丁美洲、歐非中東與金磚四國分別流出0.88億美元、3.41億美元、1.6億美元及0.32億美元。

　　摩根日本基金經理人羅勃‧羅伊德(Robert Lloyd)表示，近期日圓因內外部環境改變而走貶，主要是受到美國聯準會調整購債規模，美債利率上揚帶動美元走強，以及市場預期日本政府為降低美債規模縮減，調升消費稅對經濟的衝擊，有機會再擴大寬鬆。短線在日圓貶值趨勢下，有望引領日股向上。

　　羅伊德進一步指出，90年代日本泡沫經濟推升東證一部指數上漲至2881點，當時企業每股盈利僅55.2日圓，本益比達48.8倍，拉近至目前來看，東證一部指數同樣上漲至近年高點，但以企業每股盈利高達91.1日圓，本益比卻只有14.3倍，在內外資齊力拉抬下，日股「有基之彈」值得期待。

　　富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦‧博吉瑞認為，歐洲經濟正來到轉捩點，隨景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長動能，將成為股市表現的關鍵。去(2013)下半年以來隨歐洲經濟自谷底翻揚，資金開始回流歐股，尤其美國投資人淨買超歐股部位顯著攀升。

　　就長期來看，菲利浦‧博吉瑞強調，自2003年以來累計流出西歐股票型基金的資金占總資產規模達3成，近期回流的資金才剛剛開始回補過去10年來淨流出的部位，預期國際買盤將持續進駐，將為推升歐股續揚的一大舵手。目前較看好與景氣連動性較高的循環性產業，包括金融、消費耐久財及工業類股。

　　至於新興市場，富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，由於資金回流美歐等成熟市場的趨勢短線並未改變，因此亞股仍可能持續出現明顯分化性走勢。在操作上，建議可選擇東北亞股市，如中國、南韓、台灣等，具備政策改革題材或者可受惠於歐美經濟復甦，相對強勢的國家進行布局。

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中央社 – 2014年1月14日 上午7:44

（中央社記者潘智義台北14日電）富蘭克林投顧表示，自2003年來，累計流出西歐股票基金資金占總資產 3成；近期回流資金才剛回補過去10年來淨流出部位。預期國際買盤將持續進駐，推升歐股續揚。

富蘭克林投顧認為，現階段投資歐股，看好與景氣連動高的循環性產業，也看好歐洲內需市場導向企業。

新興市場投資組合基金研究機構（EPFR）統計，1月2至8日，美國股票型基金遭資金淨流出18.83億美元；歐洲股票型基金獲資金淨流入10.84億美元，連續28週淨流入。

富蘭克林投顧引述富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞（Philippe Brugere-Trelat）看法表示，歐洲經濟來到轉捩點，隨景氣步入擴張階段，經濟基本面、企業獲利成長動能，將成股市表現關鍵。

博吉瑞指出，2013下半年以來隨歐洲經濟自谷底翻揚，資金開始回流歐股，尤其美國投資人淨買超歐股部位顯著攀升。1030114

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作者： 鉅亨網編譯潘天佑 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年1月3日 上午5:27

中國 12 月份 PMI 放緩，投資人心生警惕，美股在周四 (2日) 的 2014 年首個交易日，開盤後即走跌，一直到到收盤都未翻身，最後各大指數全面收黑，成為自 2008 年以來第1個以跌勢作收的年度首個交易日。

道瓊工業指數 下跌 135.31，或 0.82%，來到 16441.35 點。

標普 S&P500 指數 下滑 16.38，或 0.87%，來到 1831.98 點。

那斯達克Nasda指數 下跌 33.52，或 0.80%，來到 4143.07 點。

費城半導體指數 PHLX 下挫 7.29，或1.36%，收在 527.75 點。

中國昨公布 2013 年 12 月官方製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）創 4 個月新低 51.0，不如預期。投資人擔心中國這個全球第 2 大經濟體的成長率，在 2014 年可能會進一步放緩。

與此同時，美國方面的經濟數據也並非全然正面。美國上月供應管理協會 (ISM) 製造業指數由去年 11 月的兩年半高位 57.3 跌至 57，合乎市場預期。而美國勞工部周四也公布最新數據，12 月 28 日結束的一周，美國初次申請失業金人數減少 2000 人至 33.9 萬人，連續第 2 周出現下降，不過整體數據仍稍高於原先預測。

由於許多交易員仍在放假，預計今天美股交易量將維持偏低水準。

個股動向：

意大利汽車製造商飛雅特 Fiat (FIADF-US) 在米蘭股市的股價飊升 14%。飛雅特周三 (1日) 宣布，將以 43.5億美元，收購美國克萊斯勒 (Chrysler)汽車公司剩餘的 41.46% 股權，完成全資控股。完成合作後，雙方將躋身全球第7大車廠。

華爾街的分析師們今天對一連串的上市股票評等做了調整。

富國銀行 (Wells Fargo)今天將 iPhone 手機的製造商蘋果公司 Apple (AAPL-US) 股票評等，從「表現優於大盤 (outperform)」 調降為「符合市場表現(Market Perform)」。

電信服務提供商斯普林特公司 Sprint (S-US) 股票評等遭Cowen & Co.調降後，股價出現走跌趨勢。

Jefferies 公司分析師將潮牌服飾公司 Abercrombie & Fitch (ANF-US) 股票評等調降，不過卻調升另一間服飾零售商 Urban Outfitters (URBN) 的股票評等，使後者股價出現上升。

花旗集團 Citigroup 分析師今天將美國銀行 Bank of America (BAC-US) 股票評等，從「持有」調為「買入」，後者股價隨即走升。

就在大多美股周四都走弱之際，黃金期貨價格卻出現強勁反彈，上升將上 2%。黃金價格在 2013 年貶值達 28%，是自 2000 年以來第1個以跌勢作收的年份。隨著金價今天走強，Newmont Mining (NEM-US) 及其他金礦股也跟著走升。

在周二的 2013 年度最後一個交易日，美股各主要指數皆以漲勢作收，其中道瓊及標普指數更是創下歷史新高。道瓊指數去年全年升幅達 26%，標普指數則上升超過 29%，那斯達克指數更是飊漲將近 40%。

歐股在周四同樣以全面走跌，來結束 2014 年的首個交易日，其中法國 CAC 40 指數與德國 DAX 指數都下滑 1.6%。

而亞股今天則大多以小幅上揚作收。上海股市綜合指數上漲將近 1%。日本股市則仍在休市中。■基隆小鴨「復活」最新進度■正妹帶路 私房景點大公開

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作者： 楊晴萱 | 卡優新聞網 – 2013年12月31日 上午4:38

　　2013年全球資金大搬風，景氣回溫引領國際買盤回流股票資產，成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點。美歐日基金不但全面呈現淨流入，今(2013)年更聯手吸金逾2,000億美元，反觀整體新興市場基金卻淨流出近160億美元，主要來自下半年202億美元的賣壓，足見國際熱錢正朝成熟市場遷徙中。

　　回顧今年外資動向，美股以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，全年吸金1,227億美元，幾乎是過去5年總吸金量313億美元的4倍，登上2013年股票吸金之冠。歐股急起直追不容忽視，下半年來資金偏好度大增，不但一舉終結連續3年淨流出的窘境，更以458億美元的淨流入勇奪2008年來年度吸金之最。

　　摩根證券副總經理謝瑞妍指出，隨著歐債極端風險改善，市場風險胃納量逐步回升，即便美國QE喊退，全球央行仍維持低利率政策，資金環境依然充沛又無重大利空的情況下，國際資金開始增加股票資產布局，帶動股市估值回升行情，尤以資金豐沛的成熟股市更加明顯，從美歐日基金今年全面吸金可見一斑。

　　謝瑞妍分析，這樣的差異來自於成熟與新興企業獲利動能回升步調不同，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利也隨景氣回升而後來居上。相較於新興市場企業，成熟企業更善於管理資產負債表與資金運用，整體產能利用率狀況較佳，使成熟市場企業擁有較高的股東權益報酬率。

　　展望明(2014)年，天達投顧認為，美歐景氣雖仍擺脫不了政府減赤的影響，但成熟國家政府赤字可望回到海嘯前水準，減赤壓力減輕，經濟、企業活動將恢復活力，因此預料2014年全球資金遷徙過程中，成熟市場股市吸金魅力較大，其中歐股企業獲利動能回升，將驅動歐股進入主升行情，表現尤為看好。

　　天達投顧進一步表示，美國舉債上限的問題，仍為明年第1季帶來不確定性，且美股頻創新高也潛藏短期修正隱憂，因為2012年以來美股並沒有出現超過1成以上的修正，接下來幾個月修正機率將增加，唯在正常壓力釋放完畢之後，仍將回歸基本面趨勢，2014年「股優於債」格局仍可樂觀以期。

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作者： 記者陳欣文╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年12月31日 上午5:30

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

2013年成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點，從資金流向來看，美歐日基金不但全面呈現淨流入，全年更聯手吸金逾2,000億美元，反觀整體新興市場基金卻淨流出近160億美元，可見國際熱錢焦點從新興市場轉入成熟市場的趨勢。

美股更以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，全年吸金1,227億美元，幾乎是過去五年總吸金量313億美元的四倍，登上股票吸金之冠；歐股急起直追不容忽視，下半年來資金偏好度大增，不但一舉終結連續三年淨流出的窘境，更以458億美元的淨流入勇奪2008年來首次年度吸金之冠。

摩根證券副總謝瑞妍指出，展望明年，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，進而為投資人帶來資本利得機會，看好明年首季行情仍由成熟市場主導的趨勢不變。謝瑞妍認為，以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，此外，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，明年如果企業灑錢、基本面跟上，加上聯準會護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟。

至於新興市場的調整還在進行，未來必須能抵禦資金外流，透過雙率政策既平衡通膨又維持適當的貨幣政策和匯率競爭力，財政優良和結構改革有進展，這些國家才能在未來的競逐中勝出，東北亞是目前看到較佳的投資選擇。

摩根東方基金經理人泰德.普林（Ted Pulling）指出，隨著美國量化寬鬆（QE）啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，全球經濟復甦引領新興市場PMI指數觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以大陸領軍的新興亞洲最為看俏，料將持續成為明年資金聚焦標的。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼.波斯瑪表示，2014年全球企業獲利年增率預估將由今年的6.1％加速至11.6％，各區域中以美歐亞成長動能最強勁，也讓屢創新高的歐美股市評價面仍處合理水準，預期在景氣轉佳及公債殖利率緩步走升的環境下，將吸引資金加速回流股市。

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作者： 鉅亨網記者周康玉 台北 | 鉅亨網 – 2013年12月30日 下午4:01

2013年全球資金大轉向，成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點，美股以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，全年吸金1227億美元，幾乎是過去五年總吸金量313億美元的四倍，登上2013年股票吸金之冠。歐股急起直追不容忽視，一舉終結連續三年淨流出的窘境。

摩根證券副總經理謝瑞妍指出，隨著歐債極端風險改善，市場風險胃納量逐步回升，即便美國QE喊退，全球央行仍維持低利率政策，資金環境依然充沛又無重大利空的情況下，國際資金開始增加股票資產佈局，帶動股市估值回升行情，尤以資金豐沛的成熟股市更加明顯，從美歐日基金今年全面吸金可見一斑。

謝瑞妍分析，這樣的差異來自於成熟與新興企業獲利動能回升步調不同，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利亦隨景氣回升而後來居上。謝瑞妍進一步指出，相較於新興市場企業，成熟企業更善於管理資產負債表與資金運用，整體產能利用率狀況較佳，使成熟市場企業擁有較高的股東權益報酬率。

展望明年，謝瑞妍認為，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，進而為投資人帶來資本利得機會，謝瑞妍看好明年首季行情仍由成熟市場主導趨勢不變。謝瑞妍認為，以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，此外，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。

摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)指出，美國經濟數據改善有目共睹，QE購債規模的調整，更強化市場對美國景氣復甦的信心，有助於中長期美股表現和美元偏好的緩步回升。賽門進一步指出，近期製造業與就業數據轉強，加上房地產持續復甦，企業產能利用率回升，明年美國經濟動能將由財富效果貢獻，轉向更均衡地由內需及投資帶動的經濟增長，聯準會看好未來三年GDP增長可達3%，有利於美股長期向上走勢。

摩根歐洲動力基金經理人約翰‧貝克(John Baker)指出，相較於美國，歐洲企業需求不振已長達一段時間，資本支出佔GDP比重降至12.5%，隨著企業現金流改善，及銀行信貸緊縮壓力趨緩，明年投資動能有機會觸底回升，進而挹注股價表現空間。貝克認為，未來兩年，歐洲經濟將進入正成長階段，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。

摩根東方基金經理人泰德‧普林(Ted Pulling)指出，隨著美國QE啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，普林認為，全球經濟復甦引領新興市場PMI指數觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以中國領軍的新興亞洲最為看俏，料將持續成為明年資金聚焦標的。

 

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作者： 鉅亨網編譯陳育忠 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年12月23日 下午4:30

歐股即將連續第3年走漲，幾乎收復金融危機時期跌幅，主要係因經濟成長表現戰勝了前所未見的企業獲利悲觀氣氛。

根據《彭博社》(Bloomberg)所追蹤的18個預測機構平均預期，明(2014)年股市將上漲12%。

巴克萊(Barclays Plc.)(BARC-UK)的Ian Scott說 ，Stoxx  Europe  600指數能飆漲25%，因即便自前(2011)年走漲49%以來，股價仍舊便宜。

德意志銀行(Deutsche Bank AG)(DBK-DE)的Gareth Evans指出，信貸成長與日益增加的獲利將幫助西門子(Siemens AG)(SIE-DE)和 Cie. de Saint-Gobain SA(SGO-FR)激勵區域內股市跳漲17%。

此前，接受《彭博社》調查的分析師平均預期顯示，德國的西門子在明年及後(2015)年內將推升獲利49%，法國的Saint-Gobain亦將成長72%，自去年的40%跌幅大舉翻揚。

該項平均估值是至少為2010年來最樂觀的，因為無一策略師預估的漲幅少於3.3%，即便公司分析師連續第85周削減收益預期。歐股市值雖自前年9月起已恢復至逾2.7兆歐元(3.7兆美元)水準，但仍必須再漲65%才能比得上標普500指數過去5年來的漲幅。

自2009年出現12年低點以來，Stoxx  Europe  600指數已上漲103%，標普500指數同期漲幅則為169%。

預估Stoxx  Europe  600指數明年將大漲15%的法國興業銀行(Societe Generale SA)(GLE-FR)駐倫敦策略師Paul Jackson表示：「雖然股價相當便宜且經濟正在觸底，但你在1年半前在看多歐洲上缺乏可信度。一旦市場開始表現良好，每個人突然就想要聆聽。現在不僅每個人正在聆聽，每個人亦在說同樣的事情。擔心世界末日的時間已過去。」

在2010-2011年期間逃離歐洲後，投資人已再將資金投入該區域的共同基金。 Euro Stoxx 50指數在前年2-9月間大跌35%，因西意兩國的政府債券殖利率升破6%。根據《彭博社》編纂的數據資料，該指數內股票在前年平均每日漲幅或跌幅為1.3%。

在歐洲央行(ECB)總裁Mario Draghi於17個月前做出採取任何舉措捍衛歐元的誓言以後，今(2013)年振幅則縮小至0.8%。本(12)月接受 美國銀行美林(Bank of America Merrill Lynch)調查的基金經理人也有超過4成表示，他們在歐元區股票的權重比例為任何5大區域之最。

日益升高的獲利，以及Draghi的誓言亦將Stoxx  Europe  600指數自前年9月低點推漲49%至上周結束時的321.14點，與2007年6月達成的近7年高點400.31點還有20%距離。該指數內的公司市值約為8.2兆歐元，自前年9月的5.4兆歐元低點向上走升，而2007年6月的市值高點則為9.3兆歐元。

Scott在上周四(19日)接受專訪時表示：「歐股明年還有更多漲勢。雖然股價已較他們在當時低了很多，但相對於基本面，股價仍處於相當低的水位。」

自汽車以至銀行和媒體類股的漲幅將Stoxx  Europe  600指數的價格推至13倍的明年獲利水準，接近《彭博社》自2005年開始有紀錄以來的最高價值水位。

由於美國聯準會(Fed)決定放緩購債速度，使得投資人對美國經濟復甦的信心受到提振，Stoxx  Europe  600指數上周因此走漲3.7%。Euro Stoxx 50指數亦揚升4.4%。

策略師對歐股明年表現的預估比1年前高了幾乎1倍。根據《彭博社》的調查，他們對前年跟去年的預測值分別為9.4%及11%。Stoxx  Europe  600指數前年下跌11%，但去年上漲14%。在18位分析師，有6位預估明年漲幅將超越或與今年的15%相當。

Scott在調查中的預測值最高。他表示，由於投資人對於承擔風險感到猶豫，股票因此被「大幅定價過低」。巴克萊在去年底時對Stoxx  Europe  600指數的預測值則為7.3%漲幅。

意大利聯合信貸(UniCredit SpA)(UCG-IT)的Tammo Greetfeld則在調查中抱持最為謹慎的態度，對於明年Euro Stoxx 50指數的預測值則為3.3%漲幅，而之前該機構對前年調查的態度也最為悲觀。

根據《彭博社》編纂的數據資料，自前年開始，Stoxx  Europe  600指數的年度獲利預測值即呈現年年下滑情形。分析師稱，歐洲今年獲利將成長8.3%，自今年開始的21%向下走滑。Stoxx  Europe  600指數明年獲利將增加11%至每股24.14歐元。上述預測值皆較2007年獲利高點時低了約18%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)(MS-US)駐倫敦策略師Graham Secker在本月2日時曾說：「獲利成長脫離險境是必要的。」Secker預期，明年年底時股市將上漲12%。「否則，它對市場出現更多倍數擴張會形成個大問號。」

花旗(Citigroup Inc.)(C-US)在《彭博社》的數據資料顯示，分析師已連續85周將除英國外歐洲公司獲利預期給下調，連續下調時間創下歷史紀錄。 Threadneedle Asset Management Ltd.首席投資長Mark Burgess表示，歐洲獲利將可能再次令人失望。

Burgess在本月11日發表電子郵件評論道：「今年股市復甦可能輕易地預示著虛假的曙光。雖然我們3年來首次認為明年歐洲可能重回GDP正成長軌道，獲利成長可能是穩定的，而非是巨大的。」

Harris Associates LP的Rob Taylor則認為，即使GDP預期結果證明太高，歐洲仍是可能產生最佳報酬率的區域。

Taylor表示：「目前我們發現最好的價值之地就是歐洲，因民眾持續對成長及獲利前景感到悲觀。宏觀來看，我們知道所有那些事情，但我們正在投資的是企業，並非是政府或是GDP。」

Evans也說，他的團隊已「逐漸相信」該區域內的借貸情形將會反彈且對公司獲利表現擊敗預期帶來助益。

ECB在10月30日公布的季度調查報告中亦表示，銀行業者預期本季將放寬企業借貸標準。此外，借貸業者也計劃簡化消費信貸及房貸申請過程，並預估貸款需求將走升。

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作者： 鉅亨網編譯潘天佑 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年12月21日 上午2:37

周五 (20日) 的歐洲股市延續昨天的走勢，再度以漲幅作收。本周累積升幅為 4 月以來最大：

Stoxx 歐洲 600 指數上升 0.5%，收在 321.14 點，本周累積漲幅達 3.7%。

德國 DAX 30 指數上揚 0.7%，收在 9400.18 點，本周累積漲幅達 4.4%。

法國 CAC 40 指數上漲 0.4%，收在 4193.77 點，本周累積漲幅達 3.3%。

英國金融時報 FTSE 100 指數上升 0.3%，收在 6606.58 點，本周累積漲幅達 2.6%。

美國聯儲會周三 (18日) 稍晚時宣布，從明年1月開始將每月債購規模縮減至 750 億美元，踏出 QE 退場的第1步，顯示美國經濟復甦腳步日益強勁。這使得周四 (19日) 的歐股演出 9 月初以來最大的升幅。儘管過去幾天連續上漲，歐股到目前為止的 12 月份表現，仍遜於 11 月份，不過投資人仍期待出現“耶誕節大反彈”。

周五出爐的最新數據顯示，美國第 3 季經濟成長率高於預期，推升當天的美股走揚。

而在歐洲，英國與德國消費者信心指數也雙雙出爐。德國 1 月 Gfk 消費者信心指數自 12 月的 7.4 上升至 7.6，高於預期的 7.4。英國的情況則沒這麼樂觀，12 月份消費者信心指數由上個月的 -12，進一步下降至 -13，連續第3個月下滑。而昨天公布的數據則顯示，英國消費者11月份的支出低於預期。

不過英國也有好消息傳出，英國國家統計局 (Office for National Statistics，ONS) 周五發布最新數據，英國 7 到 9 月的國內生產毛額 GDP，比上一季成長 0.8%，與 ONS 原先的預測一致。ONS 同時宣布調整前幾季的成長數據。經調整後，今年度的經濟成長率預測，也由原先的 1.5% 調升至1.9%，大出經濟學家意料之外。

同樣在今天，信評機構標普 Standard & Poor 將歐盟長期信用評等，由 AAA 調降為 AA+，並指歐盟成員國的預算爭議讓人擔憂。

個股動向：

瑞典的承軸製造業斯凱孚SKF AB (SKFB-SE) -6.00% 股價周五重貶 6%。該公司宣布，為了應付歐盟的壟斷調查，將準備3 億瑞典克朗 (4.56億美元) 做為預備支出。

英國的跨國軍火與航太業者 BAE Systems PLC (BA-UK)  股價今天慘跌 4.5%。阿拉伯聯會大公國政府周四宣布，中止與 BAE 所領導的企業團之間的戰機交易談判。

信評機構 Credit Suisse 將英國遊輪業者 Carnival PLC (CCL-UK) 股票評等，由「持平」調升為「優於大盤」，推升後者股價上漲 3.3%。

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作者： 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年12月18日 上午5:30

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

歐洲經濟谷底翻揚，吸引國際資金大舉回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金下半年來已連續23周吸金，全年累計淨流入突破400億美元，為2008年以來單年度流入之最，資金買氣相當暢旺。

摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，國際資金回流歐股，主要是著眼經濟轉機及便宜估值，未來歐股走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情，今年歐洲GDP將仍是負成長，但未來二年將全面進入正成長階段。

英格姆指出，美國景氣復甦及大陸經濟回暖均有助歐洲企業獲利改善，預估明年歐股企業獲利增長將可達12~13％。

ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，美國經濟數據優於預期，使市場憂心量化寬鬆（QE）退場步調加速，加上歐洲央行調降物價預估區間，導致歐股短線面臨漲多獲利了結賣壓，但整體而言，歐洲央行仍維持利率水準於0.25％不變，符合市場預期，並強調近期金融市場改善措施不斷。

莊凱倫指出，歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流歐洲的趨勢未變；惟近期市場充斥美國QE退場疑慮，為平衡其所造成的市場震盪，並幫助銀行業渡過即將來到的資產質量審查及壓力測試，預期歐洲央行將適時推新一輪LTRO，屆時有望推升歐股。

施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman 指出，歐洲的經濟情況持續趨穩，政治風險也已降低，隨歐元區解體的風險於2013年逐漸消除，歐股也因此出現一波強勁漲勢，但由於價值面仍然具投資吸引力，預期未來仍有很大的上檔空間。他指出，未來歐洲股票的催化劑應會是企業獲利成長動能改善，而選股能力將會是未來投資歐股的關鍵。

元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲SXXP指數經過近4％修正後，目前指數本益比為13.1倍（長期平均13.7倍），近期經濟數據動能減弱，且美國QE政策不明，對短期股市謹慎樂觀，但明年歐元區GDP近1％增長，且企業獲利雙位數成長下，對明年歐股保持信心。

群益投信副總張俊逸表示，長期來看，歐洲數據持續改善，讓景氣落底回升趨勢明朗，現在是逢低布局歐股好時機。

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