歐股

作者： 鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年2月26日 下午5:50

全球投資人風險胃口大開！美國銀行美林（Bank of America Merrill Lynch）資料顯示，本月中旬迄今無論是投資機構或散戶，均前仆後繼想要重返市場。

該行周一（24日）在報告中指出，最近一周流入全球股市的資金高達 134 億美元，為近 12 周最大規模流入，整體資產管理（AUM）周增幅0.2%。

此外，高收益債也相當吸金，上周增加了 24 億美元為 17 周最大增幅，顯示「風險胃口再度打開」；與此同時，投資人雖仍持續拋售新興市場債與股票，但速度已較先前緩和。

就區域而言，歐股是近日最夯標的，基金研究機構 EPFR Global數據指出，今年起截至本月 19 日，全球流入歐洲股票型基金的資金高達 243 億美元。

EPFR統計也顯示，截至 19 日當周，美國股票型基金淨流入 86.54 億美元，為今年以來最大單周淨流入；同時期歐洲股票型基金淨流入 47.06 億美元，為連續 34 周淨流入；新興市場股票基金則淨流出 15.67 億美元，雖然是連續第 17周淨流出，但金額已逐步縮小。

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作者： 鉅亨網記者許庭瑜 台北 | 鉅亨網 – 2014年2月26日 下午2:12

去年日股在外資挹注下大漲五成，先機投信指出，今年要日本人的表現，在政策帶動下，通膨趨勢已成形，預期心理會讓部份資金由債市流入股市，只要日本人提高其股市布局，讓部份資金從債市轉進股市，可望帶領日股持續上攻。

日股今年以來拉回整理，後市如何一直是市場注焦點。先機環球投資全球股票投資團隊主管何尹恩(Ian Heslop)表示，日本2014年日本GDP成長率將達1.7%，日本企業盈餘的成長幅度上看11.5%至12%，過去因為擔心通縮而持有大量債券的日本投資人，未來可望逐步將資金由債市轉向股市，支撐日股表現。

通貨緊縮這個怪獸過去20年來不僅是壓抑日本經濟，也左右日本人投資行為，何尹恩指出，美歐股市去年陸續創新高，儘管日股也大漲五成，但日股從1989年創下歷史高點以來，去年大漲後的日股，目前指數只有當年的45%，日股漲幅相對落後。其主要關鍵就在日本銀行體系背負龐大呆帳，日本央行不敢勇於任事。

不過何尹恩表示，隨著安倍經濟學推出，日本不斷設法讓經濟再度擴張，目前已看到部份成效：2014年日本GDP成長率預估為1.7%，日本核心通膨持續改善，並可望在2016年達到日本央行的目標。儘管消費者信心正在改善，尤其是汽車銷售表現回溫，但還是得要密切觀察的是薪資成長和通膨。

過去25年來經濟陷入通縮，日本多半手上都握有日本政府公債，在通縮年代公債確實是最理想的資產；何尹恩預估，如今通膨已成形，預期心理會讓部份資金由債市流入股市，只要日本人提高其股市布局，讓部份資金從債市轉進股市，可望帶領日股持續上攻。

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NOWnews – 2014年2月22日 下午5:00

文／林奇芬

去年表現最弱的基金類別中，黃金貴金屬基金與印尼基金都列在前幾名榜上，但今年以來卻是呈現凌厲漲勢，許多投資人都在問，底部到了嗎？可以進場加碼了嗎？但投資人最好還是停看聽。

國際股市受到QE開始減碼，美歐股居高思危，以及中國經濟轉弱的衝擊，1月份都紛紛出現下跌修正走勢。此時去年跌幅最大的黃金、印尼股市卻反而逆勢上漲，成為近一個月以來，除了生技基金外漲幅最大的族群。

短線需求支撐金價反彈

QE退場對金價衝擊最大，金價在去年最後一天跌破每盎司1200美元關卡，來到1182美元，但從1月份QE購債規模正式縮小100億美元後，金價反而開始大漲，到2月18日來到近期最高點1332美元，漲幅高達12.7%。相關黃金基金近一個月漲幅也高達15%到20%，讓套牢多時的投資人一吐怨氣。

在美國與歐洲的金融風險降低後，黃金的避險需求已經大幅降低，造成金價從2011年9月最高點1920美元一路走跌。受到金價下跌影響，金礦公司財報虧損累累，曾經紅極一時的黃金ETF規模也縮小，並因此大量賣出實體黃金庫存，黃金已不再受到投資人大力擁抱。

年初以來金價大反彈，有幾個原因，一方面有中國大媽年節的購金需求，二方面是黃金ETF賣出黃金壓力減緩，2月份從大賣轉為小買，另一方面更受到新興市場如阿根廷、土耳其等的危機影響，讓市場避險需求大增，推升了金價的上漲。不過，金價近期反彈力道雖然不小，但仍未突破年線1340美元的壓力，只能視為跌深後的反彈。除非新興市場再起風暴，讓市場風險升高，否則金價短線將可能回檔。

按照美國目前的經濟情勢發展，QE今年將可完全退場，明年開始升息，在美元逐漸轉強，以及經濟面改善、風險需求降低下，明後年對金價的負面衝擊更大，因此對金價中長期看法仍偏向保守，不宜追高。

印尼經濟面仍未改善

在去年5月股匯市同時受到重創的印尼，自年初至2月20日，股市有近7%上漲，幣值也有近3.5%的回升，似乎見到止跌訊號，印尼基金也因此成為近一個月表現突出的基金類別。

以原物料出口為主的印尼，受到出口衰退、資金流出、經常帳赤字多項挑戰，幣值因此重貶，為阻止貨幣貶值，印尼央行多次升息，基本利率已經提高到7.5%。
同時，印尼政府為帶動金屬加工業投資，還禁止原礦出口。

雖然在今年1、2月QE啟動減碼之際，印尼股匯市相對衝擊較小，但主要是在去年已經先行修正，而今年印尼面臨大選，有4月的國會選舉與7月的總統大選，市場預估雅加達省長Jokowi出任總統候選人機率高，對改革有所期待。不過，大選也將帶來震盪與不確定，也無法立即解決印尼經常帳赤字與產業升級的問題。

整體而言，印尼在過去幾年受原物料飆漲所賜，經濟表現亮麗，但自去年起印尼經濟成長減緩，去年原先預估經濟成長率為6.3%，但最終僅達5.7%，是近幾年最差的表現。另外，印尼今年經濟成長預估為4.9%，又比去年為低，顯示印尼經濟面仍處在調整期。

雖然今年以來外資對印尼股市開始有小幅買超，但在原物料仍處在低檔，印尼產業轉型仍需要時間下，對於印尼股市表現仍偏向保守看待。近期股市反彈，指數已經來到年線位置4586，若不能穩定的站在年線之上，投資人還是觀望為宜。(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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（本文作者林奇芬，政治大學EMBA、政治大學新聞研究所、中興大學經濟系，理財專家。歡迎加入林奇芬）

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中央社 – 2014年2月15日 上午8:48

（中央社台北15日電）歐股上揚，寫下今年來最大週線漲幅，歐元區經濟成長與美國消費信心數據雙雙報喜，讓投資人無懼美國製造業數據利空。

道瓊歐洲600指數收漲1.84點或0.56%，報333.32點。這項指數全週計漲2.5%，創下去年12月20日來週線漲幅之最，美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫（JanetYellen）開金口，助長市場樂觀預期美國經濟強有力，將可以安渡每月減碼購債，亦即量化寬鬆政策（QE）。

蘇黎世RobecoSAM AG投資組合經理法辛格（KaiFachinger）說：「儘管美國製造業數據傳利空，投資人沒在怕。目前市場上依然瀰漫樂觀氣氛，同時歐洲總體經濟數據報喜，為大盤形成良好支撐。」

歐元區2013年第4季經濟擴張幅度優於預期，由德國和法國領軍上攻，使歐洲中央銀行（ECB）下個月將採取行動抗低通膨和刺激成長的壓力降低。歐洲聯盟統計局表示，歐元區第4季國內生產毛額（GDP）增加0.3%，第3季則成長0.1%。第4季數據優於彭博社訪調41位經濟師的預估中值擴張0.2%。

美國2月消費者信心較預估強，美國民眾對經濟越來越樂觀。湯森路透/密西根大學2月消費者信心指數初值持平於81.2。彭博社調查經濟師的預估中值為80.2。

美國1月製造業生產創下2009年5月以來最大降幅，出乎市場意料之外，嚴冬影響經濟再添1項證明。聯準會公佈的報告顯示，1月製造業下滑0.8%，去年12月製造業經修正後增加0.3%，則是比初估差。彭博社調查經濟師預估中值為提升0.1%。

西歐17國股市有17個收紅，英股FTSE 100指數收漲4.20點或0.06%，報6663.62點；法股CAC 40指數收揚27.34點或0.63%，報4340.14點，德股DAX 30指數收漲65.63點或0.68%，報9662.40點。

義大利FTSE MIB指數上漲1.6%，義大利政治局勢風起雲湧，總理雷塔（Enrico Letta）遞交辭呈，為39歲的中間偏左領導人倫齊（Matteo Renzi）繼任鋪路。

蒂森克虜伯集團（ThyssenKrupp AG ）勁揚3.8%，收20.46歐元，因這家德國最大鋼鐵商公布的第1季獲利優於分析師預期。

迅達控股（Schindler Holding AG ）下跌1%，報132瑞郎，創去年10月以來最大跌幅，因這家電梯製造商表示年度獲利減少37%。（譯者：中央社趙蔚蘭）1030215

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東森新聞 – 2014年2月10日 上午9:59

股市交易員下午一點半收盤就下班，不過有一種夜間交易員可不一樣！他們晚上才進號子，每次要盯歐美各地至少10個股市，透過電話網路幫客戶和外國交易所打交道，薪水是一般交易員的一倍以上！只是想在這 不打烊的營業廳裡上班，壓力可不是一般人可以想像！

一般台股營業廳下午收盤之後的狀況，不過在台灣有一種營業廳是24小時從來不打烊，而且燈從來不關，因為他們不僅要緊盯海外金融市場，還要幫客戶做海外下單，建檔、下單還要緊盯眼前螢幕，更誇張的是櫃檯上一整排近二十支的無線電話，也是他們的管區，股市營業員蕭淑真：「最忙的時候就是我們交易室這邊，十幾線都同時響，然後上面營業員電話也都響。」

一般號子下午1點半打烊，不過這個營業廳很特別，晚上才開始忙，專門負責客戶的複委託下單，也就是海外投資，電影裡交易員在紐約華爾街裡吶喊廝殺，他們則是透過網路幫投資人參一咖，國外金融資訊隨時掌握，夜間交易員要看美歐股、亞股盤後至少10個不同股市，外語能力要夠好，需要五年以上相關經驗才能升任，夜間交易員Lydian：「我記得那時候最大挑戰就是生活作息不一樣，然後我一直記得，我那一次就昏迷了十分鐘，然後起來之後ok啦，一切都沒有事情了。」日夜顛倒加上應付大批下單，雖然已經有10多年資歷，但Lydain坦承一開始真得喘不過氣，不過挑戰大薪資福利當然也比較好。營業廳主管黃維本：「他們的薪資一般都會是正常台股的交易員的薪資一倍以上的水準。」薪水加倍給，還有夜間上班津貼，當外面是一片漆黑的時候這些夜間交易員才正要開始忙起來。

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中央社 – 2014年1月29日 上午7:20

（中央社台北29日電）美股彈漲，標準普爾500指數一掃陰霾，擺脫去年6月來最慘跌幅，主因輝瑞大藥廠等公司業績奏捷，以及消費信心在聯邦準備理事會（Fed）決策會議前攀升。

標準普爾500指數收揚10.94點或0.61%，報1792.50。道瓊工業指數收漲90.68點或0.57%，報15928.56。以科技股為主的那斯達克綜合指數收揚14.352點或0.35%，報4097.961。費城半導體指數收漲2.273點或0.43%，報527.539。美股成交量近66億股，較3個月均值多出6.8% 。

新澤西州巴利塞德資本管理公司（PalisadeCapita lManagement LLC）投資長維魯（Dan Veru）接受彭博社電訪時說：「企業盈餘看來非常亮眼。經濟正處於自我增強的過程，將能夠因應聯準會溫和減碼政策的衝擊。」

美股尾隨全球股市翻紅，歐股擺脫7個來最大3天跌幅，而MSCI明晟新興市場指數（MSCI EmergingMarkets Index ）則走出去年8月來最低水準。

標普500指數過去3個交易日計挫3.4%，跌幅寫下去年6月來之最，新興市場貨幣則貶勢難止，因跡象顯示中國大陸經濟成長逐漸減速。標普500指數去年全年計狂飆30%，距離2009年的熊市低點翻揚了165%。

聯準會週二起展開為期2天決策會議，這將是主席柏南奇（Ben S. Bernanke）任內最後一次主持例會。聯準會去年12月決議，本月起購債金額減碼100億美元，至750億美元。彭博1月10日訪查經濟家顯示，預料在未來6次集會中，聯準會每次都將削減100億美元的購債規模，聯準會的刺激政策將在12月以前退場。

美國經濟評議會（Conference Board）公布報告顯示，1月份的消費者信心指數從上月的修正值77.5，攀抵80.7，相較彭博訪查經濟家預估中值為78。

大盤稍早一度收斂漲幅，因報告顯示美國去年12月耐久財訂單意外大幅滑落，締造5個月來最大降幅，反映廣泛的退步，這恐升高2014年初企業投資將降溫的風險。

週二公布財報的標普500指數成分企業有雅虎（Yahoo）等。據彭博彙編的數據，在125家已公佈財報的公司中，計有74%獲利超標，68%銷售超乎預估。

根據彭博彙編市場分析師預估，標普指數成分股2013年第4季每股盈餘料成長6.6%，營收料攀升2.3%。

素有恐慌指數之稱的芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）連續第2天下跌，挫9.3%，來到15.80。這項指數上週暴衝46%，創下2010年5月來最大增幅。

標普500指數10大類股有9個走揚，其中金融股與保健類股漲幅超過1.2%，表現一馬當先。

全球最大藥廠輝瑞大藥廠（Pfizer Inc. ）公布獲利優於預期，股價勁揚2.6%，收30.42美元。

在標普500指數10大成分股中，科技股獨憔悴，下跌0.7%。蘋果（Apple ）公布截至去年12月28日止當季計賣出5100萬支iPhone，未達分析師預估的5470萬支後，股價狂瀉8%，收506.50美元。蘋果還警告，本季營收恐較上年同季衰退，這將是2003年來首見季度營收下滑。

雅虎在電子盤後股價挫2.9%，報37.10美元。雅虎在美股收市後警告，第1季營收恐不如部分分析師預期，因執行長梅爾（Marissa Mayer）難以將用戶增加轉化為廣告收入。

希捷科技（Seagate Technology ）公布第2季盈餘與營收雙雙不如分析師預期，股價慘跌11%，收51.52美元。（譯者：中央社趙蔚蘭）1030129

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作者： 陳穎柔 | 中時電子報 – 2014年2月3日 上午5:50

工商時報【陳穎柔】

去年對全球主要股市而言，是一豐收年，不少重大股市指數年線締造新猷。2014開年以來，全球股市表現不若去年，多受美國經濟指標牽動。不過儘管美國聯準會（Fed）已在1月啟動量化寬鬆（QE）退場機制，但基於美國景氣擴張速度料於今年加快的預期，美股預料還會更上層樓。

至於歐洲和新興市場，今年股市大盤漲勢甚至可望超越美股。

美國標普500指數去年收紅29％，寫下1997年以來最佳年漲率，有超過450支成分股以漲作收，締造1980年開始追蹤以來新猷。至於日經平均指數，去年大漲56.7％；歐股指數FTSEurofirst 300則收紅16％。

MSCI全世界各國股市指數去年收紅20％，以408.33點刷新6年來最高紀錄。

基於美國QE今年起逐步退場，巴克萊建議，減持美股，加持歐股及新興市場股票。巴克萊研究主管康特（Larry Kantor）表示，美股去年5月因投資人預期QE即將展開緩退而震盪加劇，之後又因Fed暫無動作而漸趨平靜，至於今年，通膨及貨幣緊縮因素將反映在美股上。

巴克萊首席美國經濟學家馬奇（Dean Maki）預測，QE可能於9月底前全面退場，然後Fed自2015年中期起著手升息。

巴克萊認為，標普500指數今年最大威脅在於美國經濟成長速度可能超乎預期，因為景氣加速擴張可能帶動工資和房租調漲，進而擴大通膨。巴克萊估，標普500指數今年漲幅10％，站上1,900點。

巴克萊美洲資產配置研究主管蓋爾文（Michael Galvin）表示，美國今年通膨可能促使Fed調整貨幣緊縮速度，而市場對Fed緊縮貨幣的擔心可能使美股波動震盪幅度於下半年加劇。

若Fed緊縮貨幣，則與歐洲央行操作反其道而行，因為後者料加強振興經濟措施。蓋爾文指出，歐股相對便宜，加以歐洲央行可望祭出更多刺激景氣手段，因此可預見歐股漲幅將超越美股。

若要投資美股，巴克萊美國股東權益投資組合策略主管柯納普（Barry Knapp）推薦持有能源股，但拋售日常消費用品股和醫療保健股，因這兩者對Fed升息是最為敏感的。

研究公司Cornerstone Macro的分析師預測，Fed在2014至2016年間共將升息超過16碼，儘管如此，美股料持續收紅，這是因為儘管QE退場，但美國景氣可能加速擴張。

Haverford Trust投資長司密斯（Henry Smith）認為，美股今年不會有任何熊市跡象，2009年3月的美股恰處在一個世代以來最低點，目前則位於穩定走揚的中點。

今年美股料獲經濟基本面與企業基本面，以及投資人信心好轉的支撐。Haverford Trust預估，美商今年淨利平均年增近1成，帶動美股漲幅至少約1成，若包含股利，美股今年投資報酬率料介於8％至12％之間。

Haverford Trust預估，標普500指數今年收紅8％至10％，在約1,944點與1,980點之間，而道瓊工業指數則有望在約17,300點至逾17,600點之譜。

不過標普資本IQ首席股東權益策略師司托沃（Sam Stovall）也認為，美股今年晚期可能會出現向下修正，但不致於出現熊市。

司托沃估標普500指數今年收紅10％，儘管其間曾拉回5％至10％，甚至10％至20％。

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作者： 綜合外電 鉅亨網編譯許家華 | 鉅亨網 – 2014年1月31日 上午9:06

道指今日走勢

美股周四(30日)反彈回升，係因雖然新興市場持續動盪，但投資人相對更聚焦科技業獲利與強健的經濟數據。

道瓊工業平均指數上漲109.82點或0.70%至15848.61。

Nasdaq指數上揚71.69點或1.77%至4123.12。

S&P 500指數上升19.99點或1.13%至1794.19。

費城半導體指數收高6.82點或1.30%至531.96。

美政府公布，第四季經濟紮實成長3.2%，係因強健的消費者支出和出口支撐。該數據雖然不是勢如破竹的成長，但已優於經濟學家預期，呈現美經濟溫和上升的趨勢。

美股周三出現賣壓，係因Fed宣布將再削減每月購債規模100億美元，投資者對於Fed沒有處理目前新興市場動盪的意思感到失望。本周全球股市躁動不安，係因投資人擔心便宜的熱錢退潮，引發新興市場貨幣拋售潮。

美企業財報季全面展開：

Visa (V-US) 財報優於預期，股價上漲1.73%至220.88美元。該公司在道指中有最高權重。 社交網站巨擘Facebook (FB-US) 因季度營收和獲利強健，股價大漲14%，創有史以來新高。該公司的財報顯示，該公司在行動廣告上頗有建樹，而這是先前投資人所擔心的領域，所以現在投資人已樂見此結果。 (詳見報導：Facebook財報)

臉書的競爭對手Twitter (推特) (TWTR-US) 預計下周宣布財報，但股價也大漲6.76%至63.47美元。臉書與推特是CNNMoney的科技30股指數 (Tech 30)漲幅最大的2個股。

但投資人對於周四盤後公布財報的另外2家科技大廠則不那麼驚喜。

Google (GOOG-US) 公布獲利低於預期，但盤後交易持平。Google周三宣布將以29億美元出售摩托羅拉的智慧手機部門 (Motorola Mobility) 給中國的聯想集團。 (詳見報導)

Amazon (亞馬遜) (AMZN-US) 盤後重挫7%，係因其獲利和營收雙雙低於預期。

然而，墨西哥餐廳連鎖店Chipotle (CMG-US) 盤後大漲10%，係因第四季營收超過預期。

Under Armour (UA-US) 公布獲利低於預期，但股價竟大漲近23%至104.76美元創新高，一些StockTwits上的交易者將此漲幅歸功於天氣因素，且該公司財報中確實直指羊毛、手套和頭飾等相當熱賣。

但陷入困境的零售商J.C. Penney (JCP-US)情況卻很黯淡，該公司股價重挫8%至1981年2月以來最低點，但市場上並無具體新聞挫傷股價，而是投資者一值密切關注該公司是否能落實他們大肆宣傳的營運扭轉策略。

全球股市：

歐股大致收高，亞股則收跌。日經225指數下跌2.5%。

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自由時報 – 2014年1月28日 上午8:40

美股開紅 歐股跌幅收斂

〔編譯盧永山／綜合報導〕受中國經濟成長放緩及美國聯準會恐將進一步縮減購債規模影響，週一亞股出現去年六月以來單日最大跌幅，歐股也連續三個交易日下挫。資金出走的壓力下，新興市場股市跌至逾四個月以來最低，土耳其里拉、俄羅斯盧布、印尼盾、韓元等新興市場貨幣也走貶。

週一美股跌深反彈，早盤道瓊工業指數上漲○．二二％，因建築工程機具製造商Caterpillar公布獲利預估優於市場預期，並宣布買回股票。

歐股週一開盤走低，但午盤跌幅收斂，因德國一月企業信心指數升至一一○．六；惟英股跌幅仍超過一％。

週一MSCI亞太指數收盤大跌二．二％、至一三四．六二點，為去年九月六日以來最低，過去四週該指數均收黑。

新興市場跌4個月最低

東京Saison資產管理公司投資組合經理人瀨下徹夫（Tetsuo Seshimo）表示：「全球股市投資人的樂觀氣氛正在消退，市場在去年底急拉後，漸失動能。」

週一香港時間下午四點，MSCI新興市場指數下跌一．五％、至九三五．八一點，預料將邁向去年九月三日以來最低收盤。今年以來，該指數已下跌六．六％，追蹤已開發國家股市的MSCI世界指數則下跌二．八％。

新興市場股市的波動程度為兩年最大，芝加哥選擇權交易所新興市場ETF波動率指數上週上升四十％、至二十八．二六，為二○一一年九月以來最大漲幅。

根據EPFR Global的報告，今年前三週，新興市場股票基金出現二○○二年以來最長時間的資金外流，流入已開發市場的資金高達二二○億美元，尤其是歐洲股票、債券和貨幣市場基金。

烏克蘭、土耳其和泰國的政治動盪，阿根廷可能再度爆發債務危機，加上聯準會在二十九日會後可能再度縮減購債規模一○○億美元，都會加劇新興市場面臨的問題。

土耳其里拉連11貶

週一土耳其里拉貶值一％，連續十一個交易日下挫；俄羅斯盧布貶值○．七％，印度盧比貶值○．七％，印尼盾貶值○．五％，韓元也貶值○．三％。

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