散戶

作者： 記者黃鳳丹╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月27日 上午5:56

工商時報【記者黃鳳丹╱台北報導】

台股昨（26）日站上8,600點大關，外資更是連9日買超，連散戶也不請自來，昨日集中市場融資餘額持續攀升至

2,021億元，創下去年4月5日以來的近10個月新高。更特別的是，櫃買市場的融資餘額也來到529億元，顯示股民進場意願大增，而中小型股更是市場資金的寵愛。

若以總市值對照，集中市場市值24.4兆，櫃買市場2.5兆，僅是上市的十分之一，但櫃買市場昨日融資餘額529億元，相較1月平均融資餘額484億元明顯高出許多，更是集中市場2,021億元的四分之一，明顯看出近期以來市場喜愛中小型股的程度。

專家分析，由於大盤沿5日均線揚升的趨勢相當明顯，成交量能也逐步放大，本周以來從862億元緩步增至昨日的1,047億元，只要國際股市沒有出現明顯變化之前，台股將維持目前走勢穩步墊高，而在櫃買市場要是能持續指數走高、能量不墜，台股多頭氣勢可望再延續。

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作者： 鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年2月26日 下午5:50

全球投資人風險胃口大開！美國銀行美林（Bank of America Merrill Lynch）資料顯示，本月中旬迄今無論是投資機構或散戶，均前仆後繼想要重返市場。

該行周一（24日）在報告中指出，最近一周流入全球股市的資金高達 134 億美元，為近 12 周最大規模流入，整體資產管理（AUM）周增幅0.2%。

此外，高收益債也相當吸金，上周增加了 24 億美元為 17 周最大增幅，顯示「風險胃口再度打開」；與此同時，投資人雖仍持續拋售新興市場債與股票，但速度已較先前緩和。

就區域而言，歐股是近日最夯標的，基金研究機構 EPFR Global數據指出，今年起截至本月 19 日，全球流入歐洲股票型基金的資金高達 243 億美元。

EPFR統計也顯示，截至 19 日當周，美國股票型基金淨流入 86.54 億美元，為今年以來最大單周淨流入；同時期歐洲股票型基金淨流入 47.06 億美元，為連續 34 周淨流入；新興市場股票基金則淨流出 15.67 億美元，雖然是連續第 17周淨流出，但金額已逐步縮小。

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作者： 【中央社台北二十四日電】 | 台灣新生報 – 2014年2月25日 上午12:00

財政部擬調降現行股利扣抵率到五十%，僅一半可抵扣。上市櫃企業內部人士表示，不影響公司既有的股利政策，對所得較高的個人股東，或有影響。

財政部長張盛和下午公布「財政健全方案」，其中兩稅合一仍維持，不過，現行股利扣抵率將調降為五十%，即僅一半可抵扣。

某家上市櫃企業內部的財會人士表示，股利扣抵率若調降五十%，對公司股利政策不會有影響，影響程度較大的，應該是所得較高的個人股東。

這名人士表示，股利扣抵率若調降五十%，對所得較高的個人股東影響程度較大，因為所得高的個人股東，綜合所得稅率應該較高，股利扣抵率若調降，將影響所得較高個人股東的股利稅額。

【中央社台北二十四日電】財政部今天說明財政健全方案，其中現行股利扣抵率將調降，僅一半可抵扣。台塑集團表示，因適用投資抵減，影響不大。

財政健全方案納入兩稅合一改革案，現行股利內含十七%的營所稅，目前全數可做為個人綜合所得稅扣抵額未來扣抵率剩五十%。

台塑集團表示，台塑適用投資抵減，所納的稅不算高，因此影響較小。不過，台塑也表示，未來股利扣抵剩一半，難免影響小股東及所得稅率較高企業。

【中央社台北二十四日電】財政部今天端出財政健全方案，其中現行股利扣抵率將調降為五十%，投顧業者認為，等於是懲罰長期投資者，擔憂引發中產階級散戶出走潮。

財政健全方案對現行股利僅一半可抵扣，未來個人股東的股利所得要繳的稅金可能會增加，退稅金額會減少。

財子學堂副總經理林成蔭說，許多投資者會偏好高股息的定存概念股，扣抵稅率若只剩五十%，對投資人來說不公平，有點像是懲罰長期投資者，是不是鼓勵大家「棄息」、「不要長抱股票」，希望有仔細的相關配套措施。他說，繼證所稅影響大戶出走後，股利扣抵率降低，可能會引發中產階級出走潮。

華南投顧董事長儲祥生表示，新政策會影響到部分散戶，但是否要參與除權息的決策很複雜，難估計是否會影響大盤量能或是高股利股票的投資意願，還是必須回歸基本面來觀察。

儲祥生認為，新的財政健全方案應該會提升台灣財政體質，後續還要持續觀察利弊得失及具體成果如何。

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中央社 – 2014年2月24日 下午7:19

（中央社記者江明晏台北24日電）財政部今天端出財政健全方案，其中現行股利扣抵率將調降為50%，投顧業者認為，等於是懲罰長期投資者，擔憂引發中產階級散戶出走潮。

財政健全方案對現行股利僅一半可抵扣，未來個人股東的股利所得要繳的稅金可能會增加，退稅金額會減少。

財子學堂副總經理林成蔭說，許多投資者會偏好高股息的定存概念股，扣抵稅率若只剩50%，對投資人來說不公平，有點像是懲罰長期投資者，是不是鼓勵大家「棄息」、「不要長抱股票」，希望有仔細的相關配套措施。

林成蔭進一步說，繼證所稅影響大戶出走後，股利扣抵率降低，可能會引發中產階級出走潮。

華南投顧董事長儲祥生表示，新政策會影響到部分散戶，但是否要參與除權息的決策很複雜，難估計是否會影響大盤量能或是高股利股票的投資意願，還是必須回歸基本面來觀察。

儲祥生認為，新的財政健全方案應該會提升台灣財政體質，但要思考付出的代價有多少，後續還要持續觀察利弊得失及具體成果如何。

至於銀行保險業營業稅率由2%調升至5%，投顧業者認為，獲利減少會反映在股價上，但影響有限，其他題材如服務貿易協議等，才是後續市場持續關注的焦點。1030224

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作者： 記者楊穆郁╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月20日 上午5:50

工商時報【記者楊穆郁╱台北報導】

在法人持續買超，進而讓實戶、業內買單往漲勢相對較強的上櫃股票靠攏，帶動櫃買指數昨（19）日繼續開高走高，最後以136.5點作收，不但漲幅0.66％強過加權指數的0.24％，也創2011年7月8日以來收盤新高。投資專家認為，在人氣往比較會漲的上櫃股票傾斜之下，近期櫃買指數仍有高點可期。

相較於新春開紅盤之初，外資為反映過年期間國際股市回檔修正，而大舉調節賣超上市股票，上櫃股票不但不見法人賣超，還吸引對集中市場觀望的法人買超，帶動櫃買指數持續上漲，進而吸引實戶、業內、散戶紛紛跟進，激勵上櫃股票昨日成交值擴增到325億元，不但是馬年以來首度成交逾300億元，也是今年1月10日以來單日最大量。另外，上櫃股票融資餘額近期也明顯攀高，本周已超過500億元，2014年以來已增加8.76％。

凱基投顧董事長杜金龍表示，在新春開紅盤以來，櫃買指數除了2月14日小幅回檔，其餘各日均收紅，顯示上櫃股票的亮眼表現，已吸引法人、實戶、散戶等市場買盤青睞。因此，繼三大法人大買上櫃股票之後，自然人也紛紛被上櫃股票漲勢吸引，促使櫃買市場價漲量增、法人買超、融資餘額擴增，融資餘額重返睽違30個月的500億元大關。

元富投顧總經理劉坤錫表示，由於新春開紅盤之初，外資為反映春節期間國際盤的跌勢，而賣超台股、壓抑上市股票表現；同一時間，上櫃股票因為沒有外資賣壓，股價表現相對強勢，佔了「贏在起跑點」的優勢下，吸引越來越多的關愛眼神，表現明顯強過加權指數，新春開紅盤以來，累積漲幅已達6.09％。

劉坤錫表示，「漲時重勢，跌時重質」，在多頭人氣持續彙集，加上距年報公布時間尚久，在市場多頭氣勢方興未艾之下，只要近期國際盤沒有重大變化，櫃買股票仍有機會維持強勢表現。

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中廣新聞網 – 2014年2月18日 上午10:38

金管會主委曾銘宗今天表示，現股當沖讓市場機制進一步發揮，當股市往上走時，投資人會賺到錢，股市往下走時會賠到錢，這都是市場的正常現象。

證交所昨天公布「先買後賣」現股當沖實施後，賣出大於買進2,000多萬元。金管會主委曾銘宗今天主持金控業者布局亞洲座談會會前受訪時表示，過去有人說現股當沖讓散戶賠錢，但這段期間的數據顯示散戶有賺錢。他強調，現股當沖能讓市場機制進一步發揮，股市漲賺錢，股市跌賠錢，都是股市的正常現象。

曾銘宗說『現股當沖是讓市場機制進一步發揮的一個機制，當股市往上走時，他會賺到錢，當股市往下走時，他會賠到錢，這是正常現象，我們提供這個機制讓散戶、讓所有交易者能夠充分利用，漲或跌其實都是市場的正常現象。

（資料照片）』

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中央社 – 2014年2月15日 上午8:44

（中央社記者許湘欣台北15日電）根據AAII調查，美國散戶投資人看多美股的比例大幅上揚。投信業者指出，歷史經驗顯示，散戶轉樂觀後，美股上漲機會大。

AAII為美國散戶投資人協會（The AmericanAssociation of Individual Investors），AAII發布的最新調查報告結果13日出爐，美國散戶投資人看多美股的比例再度大幅上揚、超越看空者，從前次的27.9%增加至40.1%，看空比例從36.4%縮減至27.3%，保持中立看法的比例則由35.7%下滑到32.5%，顯示美國散戶投資人對於美股重拾信心與樂觀。

群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕分析，前兩週（2014/1/30、2014/2/6）AAII發布的調查報告結果顯示，美國散戶投資人看空比例超越看多比例，投資情緒偏謹慎。

不過，隨著新興貨幣止穩、聯準會新任主席葉倫聽證會釋放鴿派訊息，股市回神，13日AAII調查顯示，美國散戶投資人看好美股，且看多增加的幅度達12.2個百分點。

蔡詠裕說，前次類似狀況發生在2013年6月，美國散戶投資人受到寬鬆政策（QE）喊退的不確定影響，經歷兩週的悲觀情緒後，2013年6月20日的AAII調查中，投資氣氛轉向，看多比例再度超越看空比例。

結果，之後1個月美國S&P 500指數上漲6.5%、後3個月上漲7.7%、後6個月上漲14.5%。

若進一步統計過去5年，當散戶未來美股看空多於看多超過連續兩週後轉向，進場投資美國S&P 500指數，6個月後平均報酬率為12.01%，上漲機率更高達9成以上。

蔡詠裕強調，環顧美國市場，經濟及企業基本面持續改善趨勢沒有改變，整體美股評價也屬合理，加上市場上對於牛市可持續性仍有質疑的雜音，這些都是股市仍處於多頭的重要訊號。1030215

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作者： 記者呂淑美╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月12日 上午5:50

工商時報【記者呂淑美╱台北報導】

外資昨（11）日賣超大幅縮減至2.17億元之際，本土法人自營商及投信持續敲進台股，昨日兩大內資法人聯手合計買超達12.25億元，其中自營商大買一籃子股票概念的台灣50（0050）等ETF（指數股票型基金），買超更一口氣逾10億元。

除了外資從馬年開紅盤以來，賣超逐日大幅遞減之外，代表散戶的融資餘額也呈現連5日緩增局面，到昨天來到1,996.72億元，較前一日小增近1億元，緩步向1月14日前波高點1,999.31億元靠攏，蓄勢挑戰2,000億元關卡。

據統計，投信已連續3個交易日買超集中市場，合計買超8.57億元，自營商則是連2買，合計買超11.85億元。

據統計，近3個交易日自營商及投信合計買超最多的前十大個股包括：華亞科1.42萬張最多，其次為日月光逾7,000張，再次為偉詮電近6,800張，及台灣50、豐台灣、楠梓電、元上證、國喬、國碩及瑞儀等，買超都在2,200~5,000張以上。

再觀察上述十檔個股中，只有華亞科及國喬昨天股價小跌，其餘股價都是上漲，除豐台灣漲幅略低於大盤漲幅，其餘7檔個股漲幅都優於大盤漲幅，國碩、楠梓電及偉詮電等漲幅甚至達2~5％以上，表現相對強勢。

從自營商買進個股來看，明顯集中在ETF標的，包括台灣50、豐台灣、元上證等，都獲得自營商買盤青睞。

外資從蛇年封關日開始調節台股，馬年開紅盤賣超逾443億元最大，但近日逐漸縮減賣超，昨天賣超進一步減少至2億多元，市場普遍預期，外資有機會在近日反賣為買。

本土資金在外資調節之際，仍勇於逆勢加碼承接持股，扮演重要的支撐指標，另外，融資餘額也從開紅盤以來逐日增加，累計近5個交易日，融資餘額增加47.46億元。

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作者： 鉅亨網記者陳慧琳 台北 | 鉅亨網 – 2014年2月7日 下午4:27

根據AAII美國散戶投資人協會(The American Association of Individual Investors)發布的最新調查報告結果指出，美國散戶投資人看空美股的比例創4個月新高，也是去年8月以來首次超越看多者。

美國散戶投資人看多美股的比例從上週的 38.12%下滑到32.18%，看空比例從上週23.76%劇升到32.76%，保持中立看法的比例則從上週38.12%上揚到35.062%，整體數據均未超過50%分水嶺，分項來看，其中看空比例是四個月來高點、看多比例是2013年8月22日以來最低，而且此次是去年8月以來看空比例首次高於看多比例，顯示美國散戶投資人趨於謹慎，美股尚未過熱。

群益投信表示，受到新興市場的動盪，以及搭上美國天侯引發的經濟數據不佳以及FOMC減碼購債規模等議題影響，美股近期表現震盪，不過也正好給予頻創新高後的美股一個回檔時機。從基本面觀察，美國去年第4季GDP有亮眼表現，近期世界銀行及IMF對於美國GDP成長預估不僅調升，而且今年表現可望優於去年，顯示美國復甦基調並未改變。

群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，從企業獲利情況來看，根據Bloomberg資料，目前已公佈近6成的企業財報中，有近78%的公司盈餘優於預期，在基本面及企業獲利的加持下，美股後市回檔後不難再有表現，特別是從S&P500指數十大產業來看，科技及生技類股指數在1/27~2/4美股震盪回檔期間，是表現比指數抗跌的兩大亮點，未來可望持續領漲大盤。

  ※AAII美國散戶投資人協會，每週會針對會員進行調查，詢問散戶投資人針對未來6個月景氣走向的看法，有看多、看空、中立三種選項，以長期平均水準來看50%是每項數據的榮枯分水嶺，例如：看空美股超過50%，就代表股市超賣。

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