〈分析〉為何Fed應對美國政府債券市場近來走勢感到高興?

作者: 鉅亨網編譯陳育忠 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年2月11日 下午5:35

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近幾周裡,美國政府債券市場已保持相當良性狀態,這證明縮減將引發波動性的擔憂情緒是沒有根據的,而分析師也告訴《CNBC》說道,美國聯準會(Fed)應對近期走勢感到高興。

Fed主席葉倫(Janet Yellen)周二(11日)的首次國會作證受到眾人矚目,因投資人嘗試預測她是否將持續每月縮減100億美元的購債規模,抑或在一連串弱於預期的數據出現之後將縮減喊停。

AMP Capital固定收益部門主管Simon Warner周一(10日)接受《CNBC》亞洲台節目「Squawk Box」專訪時表示,美國政府債券市場近來走勢將令葉倫腳步更加輕盈。

Warner指出:「通膨壓力的欠缺,加上全球我們已見到的其中一些問題,正對長期債券市場造成限制。所以,我認為Fed將對債券市場自去(2013)年12月以來的走勢感到高興。」

美國10年期公債殖利率在去年5月到12月月底期間的升幅高達138個基點。快速激升的殖利率引起市場擔憂,當長期美國政府債券殖利率走升太快,經濟復甦可能會脫軌。

即便Fed上(1)月宣布進一步縮減100億美元購債規模,美國10年期公債殖利率仍已回跌至2.67%。

Warner亦表示,所有針對債券殖利率快速激升的誇張宣傳目前清楚地看來是被過分渲染的。

Warner接著指出:「過去6周左右時間裡,未真的被談論到的1件事情是債券市場是如何地呈現良性狀態。所有這被談論到的利率激升程度,以及因長期利率走高而帶來之新興市場憂慮情緒皆為廢話。長期殖利率曲線內並無壓力出現。」

UTI International Singapore固定收益資產經理人Viral Bhuta認為,債券市場以安定下來的事實證明了投資人對縮減日程感到更為放鬆。

Bhuta表示:「圍繞在縮減日程的不確定性將減少,因Fed持續與投資人溝通,令債券市場的波動性降溫。」

Bhuta預估,受惠於美國全年經濟好轉,美國10年期公債殖利率將再次逐步走升至3%水準。

他並補充道:「很大程度上,美國債券市場走勢將受數據影響,尤其是成長與失業數字。Fed將不會關注殖利率,他們將完全聚焦於就業跟通膨數據。」

渣打(Standard Chartered)(STAN-UK)資深投資策略師Manpreet Gill也預估,長期殖利率在今(2014)年上半年內將逐步走升至3%以上,但他表示Fed可能在下半年裡遇到問題。

Gill表示:「然而,今年下半年裡,市場可能開始對Fed何時可能開始升息發出質疑,即便仍要一段時間過後才會發生。」

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股市動盪 投資大咖淡定以對

中央社 – 2014年2月5日 下午7:55

(中央社台北5日電)彭博社報導,蕭爾(MichaelShaoul)自2009年以來已目睹美國股市大跌5%以上18次,這18次他都因續抱而滿載而歸。

如今,從新興市場燃起並已延燒到已開發國家的頹勢,已使全球股市市值蒸發3兆美元,多方陣營再次受到考驗,而蕭爾經營的Marketfield資產管理公司(Marketfield Asset Management LLC)依舊沒有賣股。

蕭爾資產管理規模已從2008年的4億美元暴衝到210億美元,他接受電訪時說:「這是貨真價實的牛市。貨真價實的牛市情況是盤勢大好,偶爾被外來衝擊打斷。」

蕭爾坦承,這一點也不輕鬆,新興市場構成他從1998年以來見過最嚴重的威脅,跌勢恐怕會惡化。不過美股雖被拖累,讓已開發國家市場跌淺的因素卻完好如初。上季企業獲利成長為兩年來最快,經濟學家4個月來首度上修美國國內生產毛額(GDP)預測,貨幣市場指標也顯示毫無緊絀跡象。

蕭爾是Marketfield的董事長兼執行長,彭博社數據顯示,其MainStay Marketfield Fund過去3年績效擊敗99%的同業,他說:「這個插曲將有明確的起承轉合,結局將是美國顯現極佳的買點。」

阿根廷出乎意料讓披索貶值、土耳其升息1倍的決定適得其反,加上中國大陸製造業成長放慢,使得全球各地股市一片慘綠。本週公布的報告顯示,美國1月製造業產出以8個月來最慢速度擴張,大陸官方採購經理人指數(PMI)也掉到6個月低點。

與此同時,美國聯邦準備理事會(Fed)讓過去5年促使全球股市大漲123%的刺激規模縮小。美股標準普爾500指數1月臻頂時,已從2009年的谷底飆高173%,這波牛市已比二戰以來的均值長將近1年。

今年已開發國家跟著新興國家一起跌,其中日股東證指數大跌11%,德股DAX指數跟跌4.3%。MSCI明晟新興市場指數重摔8.4%。標普500指數從1月15日到2月3日回跌5.8%,改寫去年6月以來最大跌幅。MSCI明晟全球指數(MSCI All-Country World Index)3日摔到將近4個月來最低水平。

威爾斯資本管理公司(Wells Capital Management)駐明尼阿波利斯首席投資策略師鮑辛(JamesPaulsen)說:「每次跌你總是會納悶『搞什麼?會不會止跌?』我喜歡趁新興國家鬧危機人心惶惶時入市。」(譯者:中央社尹俊傑)1030205

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美股回神 跌深反彈

中央社 – 2014年2月5日 上午7:13

(中央社台北5日電)美股跌深反彈,標準普爾500指數擺脫週一寫下的去年6月以來最慘跌幅陰霾,投資人刻在評估企業財報,而經濟數據顯示去年12月工廠訂單跌幅低於預期。

標普500指數收漲13.31點或0.76%,報1755.20點。道瓊工業指數收揚72.44點或0.47%,報15445.24點。以科技股為主的那斯達克指數收漲34.562點或0.86%,報4031.520點。費城半導體指數收揚0.873點或0.17%,報518.336點。美股成交量近76億股,較3個月均值多出21%。

美國財富管理公司Rehmann Financial資深投資組合經理安德森(Ethan Anderson)表示:「總體經濟依然在進步,企業業績還不錯。綜觀這些因素,我看不到經濟脫軌的跡象。股市出現正常回檔,我認為大盤蓄勢待發。」

標普500指數週一重摔2.3%,使年初以來美國股價總計蒸發超過1.2兆美元。素有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)繼週一衝上2012年12月以來最高水平後,週二回跌11%,來到18.65,創下去年12月18日來最大跌幅。

美國人口調查與統計局公佈,12月工廠訂單減少1.5%,減幅小於市場預期的1.8%;11月訂單增幅修正至1.5%。

由於經濟復甦,削減支出,及稅收增加,美國國會預算處 (CBO)如今估計,2014年赤字將為5140億美元,或美國經濟規模的3%。以佔國內生產毛額(GDP)的比例而言,這代表較去年下降近27%,亦為2007年以來最低赤字。

美國聯邦準備理事會(Fed)決策官員1月29日決議,將進一步減購債券100億美元,至650億美元,由於美國經濟好轉,聯準會決定連續第2次例會縮減量化寬鬆(QE)力度。

週一公布季報的標普500指數成份企業有25家。根據彭博社彙整的分析師預估值顯示,標普500指數成分股獲利可能在2013年第4季提升8.3%,營收成長2.5%。

標普500指數10大類股中有9個揚升,非必需消費類股、電信與保健類股表現一馬當先,上漲逾1%,帶領大盤上攻。全美次大製藥廠默克藥廠(Merck )收漲2.8%,報53.51美元,漲幅居道指之冠。默克訂今天公布季報。

百勝國際餐飲集團(Yum! Brands Inc. )股價狂飆8.9%,收72.06美元。這家肯德基(KFC)和塔可鐘(Taco Bell)連鎖速食店業主公佈,2013年最後3個月剔除部分項目後每股盈餘86美分,優於彭博社彙整的分析師預估均值79美分。含法國與俄羅斯的國際事業開業至少1年的餐廳營業額在那段時間成長2%。

著名精品品牌邁克爾高司控股(Michael KorsHoldings Ltd. )上調獲利與營收預期,股價暴漲17%,收在紀錄新高89.91美元。

全球最大製藥公司輝瑞大藥廠(Pfizer Inc.)受惠信評上調,股價收揚2.8%,報31.44美元。(譯者:中央社趙蔚蘭)1030205

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避險殺盤 日股不支跌逾4%

中央社 – 2014年2月4日 下午4:08

(中央社台北4日電)日本股市大跌,東證指數創8個月來最大跌幅並進入修正,在此之前,投資人因擔心全球經濟前景而迴避風險資產,日圓隨之勁升。

東證指數大跌57.05點或4.77%,收1139.27點,跌幅創去年6月13日以來最大,並從1月8日的高點回跌13%,期間市值蒸發約35兆日圓。日經225指數跟跌610.66點或4.18%,報14008.47點。日圓兌美元今天報101.01日圓,昨天升值1%,來到去年11月20日以來最高收盤水準。美國製造業成長不如預期促使全球股市一蹶不振。

瑞穗資產管理公司(Mizuho Asset ManagementCo.)駐東京股票研究部主管岡本佳久(YoshihisaOkamoto)指出:「我沒想到不穩定會蔓延並使大盤跌這麼多。我們沒料到會有這麼多人避險,或許是整體市場欠缺先見之明。」

日經225指數上月計挫8.5%,跌幅居彭博社追蹤的24個已開發市場之冠。這項指數去年飆漲57%,在日本首相安倍晉三與央行出手對抗通貨緊縮之際,衝出1972年以來最大年度漲幅。

今天東證指數1775檔成分股中,約1759檔下跌,創彭博社1997年開始彙編數據以來最多。軟體銀行公司(Softbank Corp.)與丸羽日朗控股公司(MaruhaNichiro Holdings Inc.)是日經225指數唯二上漲的成分股。

繼昨天重摔8.3%後,東證創業板MOTHERS指數今天再狂瀉9.9%,收790.24點,創去年6月26日以來最大跌幅。這項指數已從1月22日的波段高點拉回24%。從近期高點回跌20%以上,在部分投資人眼中代表股市已遁入熊市,跌10%則意味進入修正。

美股標準普爾500指數昨天重挫2.3%,跌幅創去年6月以來最大,主因數據顯示在接單銳減影響下,美國製造業景氣以8個月來最慢速度擴張,顯現製造業在年初隨天氣一起降溫。

美國供應管理協會(ISM)公布的報告顯示,ISM製造業指數從前月的56.5掉到51.3。彭博社調查85名經濟師的預估中值為降至56。數值高於50意味景氣擴張。

東證指數33個產業族群跌幅均達2.1%以上。

全球第1大車廠豐田汽車公司(Toyota MotorCorp.)重挫5.7%,收5500日圓。

立邦漆公司(Nippon Paint Co.)在宣布將發行約1020億日圓(10億美元)股票後,股價狂瀉21%,收1337日圓。

日立造船公司(Hitachi Zosen Corp.)大跌18%,收590日圓,在此之前,這家船隻和工業機具製造商下修獲利預測60%。(譯者:中央社尹俊傑)1030204

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台股收盤小漲36點收8566點

中廣新聞網 – 2014年1月13日 下午2:48

台股早盤表現不俗,受到台幣強勢升值可能進一步引發資金行情的聯想,早盤指數突破八千六,投資氣氛熱絡。不過,盤中近期股價飆漲的節能相關族群以及中小型電子股出現龐大獲利了結賣壓,股價大幅拉回,壓抑了多頭攻勢。大盤終場只有小漲36點,以8566點作收,成交量則有930億元。(張佳琪報導)

台幣強勢升值開出,台股一開盤就沈浸在資金行情可望啟動的正向氣氛當中。權值電子股早盤表現都不錯,台積電、鴻海聯袂開高,大立光持穩向上、宏達電大幅上揚,面板、節能族群一早也續攻;傳產股則是汽車、化工等族群積極表現。

不過,盤中太陽能、LED股短多下車,龐大的獲利了結賣壓殺出,股價大幅回落,中小型電子股也跟著連動,衝擊大盤走勢。市場也開始擔心,領漲的人氣股回跌,會影響台股紅包行情。

國泰證期顧問處協理簡伯儀表示,節能族群和中小型股累積漲幅大,拉回修正可以理解,其他類股則有趁勢接棒的姿態,配合量能穩定表態,盤勢發展仍可正向看待。簡伯儀說:「所以漲多個股不要追價,但有些族群因為已經過整理配合的量能回溫,應有機會在這裡表態」。

投信指出,台股短期有獲利了結壓力,不排除在高檔震盪,但是技術均線偏多且台幣走升,有利外資後續的買盤回補。

(圖:證交所提供)

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東協三國回穩契機 浮現

作者: 蔡淑芬 | 中時電子報 – 2014年1月8日 上午5:30

工商時報【蔡淑芬】

陸股重挫,新興亞股元月資金行情暫失靈,擔心歐美股市漲多拉回,市場追價意願保守,亞股新春開盤並不順遂,MSCI新興亞洲指數單周下跌1.8%,但外資並未撤離,連續第三周買超。

中國信託東方精選基金經理人邱魏悅表示,居高思危的氣氛似乎逐漸蔓延,加上中國證監會1月重啟IPO,致使陸股跌勢不斷擴大,上海綜合指數再度摜破2100點重要信心支撐,進而影響整體亞股表現,預期短線左右亞股與外資動向的兩大關鍵,為陸股何時止跌與歐美股市上漲動能是否持續。

根據Bloomberg統計數據,上周外資除賣超南韓4.52億美元外,其餘國家皆是買超,其中台股蟬連買超榜首,挹注4.52億美元,也讓台股新春開紅盤有個好兆頭;印度則持續吸金,買超周數推進至第18周,但金額已大幅縮減至6600萬美元,並回跌1.6%,21000點頭部儼然形成。

相較之下,遭外資大額提領逾半年的東協三國,出現睽違已久的共同買超情形,雖然金額只有300~7200萬美元不等,且泰國因抗爭紛擾難以平息,大跌5.7%,不過至少在度過賣壓高峰後,止跌回穩的契機已逐漸浮現。

台股方面,受三大法人連續第二個交易日同步賣超下,今天加權指數開高走低收跌46.53點,勉強守住8500點。中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示,大盤連4根黑K棒,9日K值快速從88往下彎穿破D值,且出現量增價跌背離訊號,沿5日均線上揚的架構已被破壞,多方攻勢轉弱,短線拉回測試月線機率大增。

操作策略上,由於近日美元轉強,相對不利新興貨幣表現,外資上周開始反手調節台股,因此短線權值股將受壓,然本周CES展登場,雲端應用、穿戴式等創新題材受注目,電子類股成交比重上升,走勢相對抗跌,投資人可選優佈局。

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陸股跌勢擴大 衝擊亞股

作者: 林俊輝 | 中時電子報 – 2014年1月7日 上午5:30

工商時報【林俊輝】

亞股新春開盤並不順遂,MSCI新興亞洲指數單周下跌1.8%,所幸外資並未撤離,連續第3周買超,中國信託東方精選基金經理人邱魏悅分析,居高思危的氣氛似乎逐漸蔓延,加上中國證監會1月重啟IPO,致使陸股跌勢不斷擴大,上海綜合指數再度摜破2,100點重要信心支撐,進而影響整體亞股表現。

邱魏悅說,預期短線左右亞股與外資動向兩大關鍵,包括陸股何時止跌?與歐美股市上漲動能是否持續?

根據Bloomberg統計數據,上周外資除賣超南韓4.52億美元外,其餘國家皆是買超,其中台股蟬連買超榜首,挹注4.52億美元,也讓台股新春開紅盤有個好兆頭;印度則持續吸金,買超周數推進至第18周,但金額已大幅縮減至6,600萬美元,並回跌1.6%,21,000點頭部儼然形成。相較之下,遭外資大額提領逾半年的東協三國,出現睽違已久的共同買超情形,雖然金額只有300~7,200萬美元不等,且泰國因抗爭紛擾難以平息,大跌5.7%,不過至少在度過賣壓高峰後,止跌回穩契機已逐漸浮現。

台股方面,受三大法人連續第二個交易日同步賣超下,昨天加權指數開高走低收跌46.53點,勉強守住8,500點。中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示,大盤連4根黑K棒,9日K值快速從88往下彎穿破D值,且出現量增價跌之背離訊號,沿5日均線上揚的架構已被破壞,多方攻勢轉弱,短線拉回測試月線機率大增,但波段修正空間不致於超過5%。

操作策略,由於近日美元轉強,相對不利新興貨幣表現,外資上周開始反手調節台股,因此短線權值股將受壓,然本周CES展登場,雲端應用、穿戴式等創新題材受注目,電子類股成交比重上升,走勢亦相對抗跌,投資人可選優布局。

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外資逆勢加碼 印度、台灣今年亞股吸金雙雄

作者: 鉅亨網記者周康玉 台北 | 鉅亨網 – 2013年12月9日 下午7:40

近期外資在亞洲買盤明顯縮手,上周僅逆勢買超印度和台股,買超金額分別縮小至4.49億美元與2.66億美元,但二地今年以來累積買超已分別突破179億與78億美元,穩居亞股吸金雙雄。

先前倍受外資追捧的南韓股市則遭賣7.29億美元,創下近24周以來最大淨流出。受到泰國反政府示威活動影響,近期東協股市震盪加劇,上周泰國、印尼與菲律賓分遭外資調節5.87億美元、0.96億美元與0.46億美元,且股市均回檔修正,又以菲律賓單周回跌3.12%最重。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示,隨著國際重大利空逐步消弭,外資下半年來對台股青睞有加,累積流入已超過74億美元,佔今年總流入金額的95%。葉鴻儒認為,未來台股走勢將由經濟復甦的景氣行情接棒,以歐美中佔台灣出口比例逾三成,伴隨三地景氣明顯復甦,帶動台灣企業獲利動能增溫,支持台股明年表現。

德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出,台股短期內市場在缺乏主流股與亮眼經濟數據支撐下,預期大盤指數空間可能相對有限,但下跌風險亦不大,而擁有題材的個股,表現將相對亮眼,中長線依然看好台股景氣復甦環境下的表現。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示,展望12月,季報效應過後外資在台指期恢復多單,綜合指標FTSA指數回升至70%的多頭訊號,農曆年前台股行情不宜看淡,布局重點仍將著重Q3季報與Q4展望佳個股。

印度股匯市不穩 短線宜觀望

摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)分析,印度股市今年以來上漲8.08%,在新興亞股中僅次於越南、台灣,漲幅更穩居金磚四國之冠,來自外資持續性的流入可謂功不可沒。

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬.多佛分析,印度經濟自谷底回溫復甦,隨著經常帳赤字等基本面持續改善,印度未來受到聯準會寬鬆政策退場的衝擊將不若先前嚴重,股市投資前景轉佳,且2014年5月即將舉行國會大選,目前市場對於傾向促進投資與企業資本支出的反對黨人民黨(BJP)可望贏得勝選寄予預期,投資氣氛相對較佳。不過印度通膨水準仍高,隨著經濟轉趨復甦央行仍將有升息壓力,是投資須留意之處。

近期印度經濟數據明顯好轉,施樂富指出,第三季印度經常帳赤字銳減至四年新低,主因印度今年三度提高黃金進口課稅,減少黃金進口量以控制匯價,也凸顯政府穩匯政策奏效。此外,上季GDP年成長4.8%,表現優於預期,11月PMI數據更是4個月來首度回升至50以上,顯示內需逐漸從緊縮貨幣政策中回復。

不過,施樂富強調,由於QE逐步退場機制啟動,仍可能對盧比匯率造成壓力,加上外資今年以來買超印股金額較高,若匯率走貶易加速外資賣股,建議印度股匯市短線應持續觀望。

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台股基金近一周全都賺 11檔績效、規模雙成長基金出列

作者: 鉅亨網記者陳慧琳 台北 | 鉅亨網 – 2013年11月20日 下午5:05

台股近一周上漲0.8%,觀察投信發行186檔台股基金績效出現全壘打的正報酬表現,其中有152檔打敗大盤,近一步觀察今年以來績效30%以上,有19檔,其中同時今年來規模又是正成長的雙成長基金共11檔,分別是群益中小型股、景順台灣精選成長、復華全方位、安泰ING中小富蘭克林華美台股傘型之傳產、復華高成長、中國信託台灣活力、永豐領航科技、安多利高科技、安泰ING鴻運、台新主流。

群益投信表示,台股預期11月中下旬在財報雜音結束,進入基本面空窗期,台股明年看好的產業行情通常會提前發酵,行情將開始逐漸反應明年較具題材性之產業或個股。就技術面來看,台股日KD、RSI指標進入超賣區翻轉向上,技術性反彈格局在,季線持續翻揚,中多格局不變。台股後市仍可期。

群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出,台股走勢可望在12月FOMC會議召開前趨穩。在產業方面,在明年全球景氣持續溫和復甦下,應可留意部分拉回跌深股,視評價而逢低承接,另可持續佈局低基期類股,以及具明年題材與成長股,如生技、汽車電子、雲端、iTV概念等。此外,中國三中全會落幕,三大投資熱點,包括自貿區的建設、城鎮化帶動的內需消費、強調生態文明建設引申的美麗新中國等都可多方觀察。

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融券餘額 直逼60萬張大關

作者: 記者呂淑美╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年11月18日 上午5:30

工商時報【記者呂淑美╱台北報導】

台股集中市場多空混沌,據統計,到上周五為止,融資餘額為1,849億元,仍不脫1,800多億元的低檔水準,惟融券張數餘額已達59.21萬張,直逼60萬張大關。

台股近日受到外資獲利了結調節賣壓出籠衝擊,由高點拉回跌破半年線後,上周五重新收復半年線,收在8,177點,上漲42點。

融資融券向來被市場視為散戶及中實戶等動向指標,法人認為,融券張數餘額若持續攀升走揚,配合未來外資由賣轉買,台股指數脫離盤整向上,屆時市場軋空行情可期。

根據統計,融券張數餘額從今年6月28日各上市公司密集舉辦股東會結束之後,從32.03萬張一路增加至上周五的59.21萬張,增加張數超過了27萬張。

若以近30個交易日來看,融券張數餘額增加約7.6萬張,個股融券張數增加最多的是新日光(3576),增加2.97萬張,其次為太極(4934)增加1.24萬張、中信金(2891)1.05萬張。

此外,燦星網(4930)、F-慧洋(2637)、宏碁(2353)、味全(1201)、兆豐金(2886)及銘異(3060)等,都增加逾5,000張。

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