通縮怪獸再見 先機:今年日本債市資金可望流入股市

作者: 鉅亨網記者許庭瑜 台北 | 鉅亨網 – 2014年2月26日 下午2:12

去年日股在外資挹注下大漲五成,先機投信指出,今年要日本人的表現,在政策帶動下,通膨趨勢已成形,預期心理會讓部份資金由債市流入股市,只要日本人提高其股市布局,讓部份資金從債市轉進股市,可望帶領日股持續上攻。

日股今年以來拉回整理,後市如何一直是市場注焦點。先機環球投資全球股票投資團隊主管何尹恩(Ian Heslop)表示,日本2014年日本GDP成長率將達1.7%,日本企業盈餘的成長幅度上看11.5%至12%,過去因為擔心通縮而持有大量債券的日本投資人,未來可望逐步將資金由債市轉向股市,支撐日股表現。

通貨緊縮這個怪獸過去20年來不僅是壓抑日本經濟,也左右日本人投資行為,何尹恩指出,美歐股市去年陸續創新高,儘管日股也大漲五成,但日股從1989年創下歷史高點以來,去年大漲後的日股,目前指數只有當年的45%,日股漲幅相對落後。其主要關鍵就在日本銀行體系背負龐大呆帳,日本央行不敢勇於任事。

不過何尹恩表示,隨著安倍經濟學推出,日本不斷設法讓經濟再度擴張,目前已看到部份成效:2014年日本GDP成長率預估為1.7%,日本核心通膨持續改善,並可望在2016年達到日本央行的目標。儘管消費者信心正在改善,尤其是汽車銷售表現回溫,但還是得要密切觀察的是薪資成長和通膨。

過去25年來經濟陷入通縮,日本多半手上都握有日本政府公債,在通縮年代公債確實是最理想的資產;何尹恩預估,如今通膨已成形,預期心理會讓部份資金由債市流入股市,只要日本人提高其股市布局,讓部份資金從債市轉進股市,可望帶領日股持續上攻。

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